| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年07月07日 10:42 |
作者： |
李玲 |
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几年前，公募基金一直是市场行情的主导者。而近年来，基金的资产管理规模持续下降，明显跟不上市场的扩展速度，基金话语权不断降低。银河证券基金研究中心统计的数据，截至６月３０日，股票方向基金资产净值占比跌至９．６７％，与２００８年底的２８．８３％相比已经缩水了近三分之一。与此同时，小基金公司在市场中占比也在不断降低，生存堪忧。
最新流通市值占比９．６７％
统计数据显示，截至２０１１年６月３０日，沪深Ａ股流通市值合计２０．０８６万亿元，按照资产净值口径计算，股票方向基金(不含ＱＤＩＩ)资产净值为１９４２７．０５亿元，以国内Ａ股为主要投资方向的基金占Ａ股流通市值的比例为９．６７％。而就在今年一季度，基金股票投资总市值在Ａ股流通市值的占比为１７．９８％，仅仅三个月的时间，基金话语权降低了近一半。有业内人士认为，目前基金的投资能力不断遭到投资者质疑，随着市场不断扩容，话语权还将进一步旁落。
如果将测算时间拉长，基金持股占流通市值比也出现连年下降趋势。截至２０１０年１２月３１日，沪深Ａ股流通市值合计１９．３１１万亿元左右，按照资产净值口径计算，股票方向基金(不含ＱＤＩＩ)资产净值２１１０１．９１亿元，占Ａ股流通市值的１０．９３％。半年间，基金持股占比减少近１．３个百分点。对比２００９年的数据，截至２００９年１２月３１日，沪深Ａ股流通市值合计１４．８４３万亿元，股票投资方向基金以２１８９３．３３亿元的资产净值占到Ａ股流通市值１４．７５％的比例。再对比２００８年年底的水平，这一数字则为２８．８３％。３年间基金占Ａ股流通市值比缩水了近三分之一。
值得注意的是，基金的资产管理规模增速明显跟不上市场的扩展速度。过去６年，公募基金的管理规模从不足８０００亿，增长到现在的２．５万亿。但同期，Ａ股的流通市值从不足６万亿，增长到２１万亿的新高，且仍在高速增长，而基金规模从高峰时期３．２万亿回落至今已有３年了。
但也有业内人士认为，基金话语权旁落未必是一件坏事。他表示，中国基金过去市场占比高达３０％以上。即便发达市场中，也没有这么高的单一机构比例，这样的高集中度的投资者结构，一定会受到市场自然规律的限制。基金话语权持续下降，则是全流通带来的市场结构巨变。
小基金生存空间再度压缩
值得注意的是，基金行业整体地位不断下降的同时，行业内部竞争则愈演愈烈。统计显示，今年上半年基金行业集中度再度显著上升，资源多半集中于大型基金公司手中，小基金公司生存空间被进一步挤压。
天相投顾统计显示，截至今年中期，全部６２家基金公司合计管理资产规模（不包括ＥＴＦ联接基金）为２．３２７９万亿元，其中规模最大的前１０家公司合计管理规模达到１．１３５９万亿元，占基金行业总规模的比例为４８．８０％，这一比例比去年底的４７．８５％提升了０．９５个百分点，显示基金资源向大型公司集中的趋势。而中期规模排名前２０位的基金公司合计管理公募基金资产达到１．６２１６万亿元，占比达到６９．６６％，也就是说，规模最大的２０家公司瓜分了行业近七成财富，这一比例比去年底提升了０．８７个百分点。
与此同时，上半年不少小基金公司规模都出现了急剧下降趋势。有业内分析人士认为，随着基金审批通道改革，大型基金公司依靠多发基金依然能够保持规模稳定或出现一定增长。而今年以来中小型基金公司新发产品无论规模还是数量，都远远无法与大型基金公司相比，十余家基金公司今年继续亏损或成定局。他认为，基金公司股东变换在近两年会更加频繁出现，甚至不排除有小型基金公司退出这个市场的可能。
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