股票方向基金资产净值占A股流通市值比例指标反映了基金对于A股市场的影响力。该指标越高，表明基金的影响力越大。根据银河证券基金研究中心统计的数据，截至6月30日，股票方向基金资产净值占比跌至9.67%，与2008年底的28.83%相比已经缩水了近三分之一，基金对A股市场的影响力持续下降。加上新发基金数井喷，基金经理认为，这将导致基金一致行动难度增加，投资日趋“多向度”。

　　市场影响降低

　　从近三年的数据来看，基金对A股市场的影响力逐年降低。截至2011年6月30日，沪深A股流通市值合计20.086万亿元，按照资产净值口径计算，股票方向基金（不含QDII）资产净值为19427.05亿元，以国内A股为主要投资方向的基金占A股流通市值的比例为9.67%。

　　对比半年前的数据，即截至2010年12月31日，沪深A股流通市值合计19.311万亿元左右，按照资产净值口径计算，股票方向基金（不含QDII）资产净值21101.91亿元，占A股流通市值的10.93%。半年间，基金持股占比减少近1.3个百分点。

　　而对比2009年的数据，截至2009年12月31日，沪深A股流通市值合计14.843万亿元，股票投资方向基金以21893.33亿元的资产净值占到A股流通市值14.75%的比例。再对比2008年年底的水平，这一数字则为28.83%。三年间基金占A股流通市值比缩水了近三分之一。

　　从数据看，A股流通市值不断增长、基金管理的股票资产不增反减是基金资产净值占比下降的重要原因。与2009年年底相比，截至2011年6月30日的数据显示，A股流通市值增加5.24万亿，增长了35.3%，而股票方向基金资产净值却减少了2466.28亿元，缩水11.26%。此消彼长，导致基金影响力逐级下降。

　　博弈难度增大

　　“以前A股就像一个小池塘，想要兴风作浪容易一些。这几年大小非解禁、中小板和创业板融资额增加，市场越来越像大海，想要掀起一个波浪难度越来越大。”深圳某基金公司研究部总经理告诉中国证券报记者，以往每到年中、年末都会有冲净值争排名的做法，现在就少了很多，其中一个重要原因是拉抬股价难度比以前大了。

　　一位研究总监表示，现在大部分新发基金规模都低于20亿，明显小于前几年，而小规模的基金可能趋向于组合变化更快。如果在一个具体时间段内观察，就可以发现，一些基金相互之间方向完全相反，所以，其对市场的作用是相互抵消的。现在已经很难再看到所谓的“抱团取暖”行为了，影响力自然也就下降了。

　　从今后几年看，大小非解禁趋势还会持续。因此有基金经理认为，从负面看，基金持股资产占流通市值比例下降，将长期影响基金对上市公司行使股东责任的效果。