| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年05月24日 09:00 |
作者： |
严婷 |
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严婷
资金正不断涌入新兴市场债券基金，压低了发展中国家的借贷成本，描绘出经济力量从金融体系中的西方巨头向其他地区转移的图景。
美国新兴市场投资基金研究公司（EPFR）5月20日发布的报告显示，连续8周的资金净流入，让今年以来的这类基金总投资额达到了79亿美元。
在截至5月18日的一周里，基金投资者从新兴市场股票基金中撤资16.4亿美元，以躲避股市下滑带来的市场风险。这是共同基金投资者自3月中旬以来首次从新兴市场股基中撤资。而债券基金则成为投资者集中的投资对象，上周共收获45.9亿美元的资金净流入，为去年10月以来表现最佳的一周。
按巴克莱资本计算，这使新兴市场以美元计价的主权和公司债务的收益由2010年的6.14%平均减少至5.48%，当时全球收益率均小幅上升。例如，印度尼西亚新发行的25亿美元债券，收益率为4.7%，低于意大利和西班牙同等期限、以欧元计价的债券。巴西和墨西哥政府债券的收益率，也相当于或低于比利时和韩国类似条件的主权债券。
市场显然认为，一些新兴市场国家的债务风险比西欧国家更低。
“新兴市场债券已不再是一个细分市场了。”资产管理公司Pictet新兴市场债券主管Simon Lue-Fong表示，“随着发达市场的溃败，新兴市场债券正在丧失风险溢价。从根本上看，新兴市场的杠杆率更低，因此更有能力偿还债务。”
由于基金经理人通过新兴经济体货币升值来寻找额外的利润，以当地货币计价的债券就特别有吸引力。
资金强劲流入新兴经济体债券市场，与欧洲外围债务危机问题形成对比。
EPFR数据显示，投资者今年从欧洲债券基金市场撤出129亿美元资金。
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