| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年05月12日 09:11 |
作者： |
汪睛波 |
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汪睛波
商品ETF不再是黄金的专利。
ETF securities于近期推出了铅、锌、铝三个金属ETF产品，它们皆是以伦敦金属交易所（LME）的注册仓单，即实物金属作为支撑的上市交易型基金产品。该公司官网数据显示，上述三种ETF的金属持有量已分别达到24.97吨、25.107吨和24.766吨。
至此，六种主要基本金属的ETF产品全部面世。该机构曾在去年12月10日推出了铜、镍、锡三种金属的ETF产品，其持有量至今已有较大上升。截至今年5月10日，铜ETF产品持有量已达到3251.55吨，镍和锡分别为77.913吨和405.005吨。
新的ETF产品为投资者带来了新的投资基本金属的渠道，人们可以像“囤积”黄金一样购投资门槛相对较低的金属产品。不过也有人担心金属ETF的出现会导致金属供应紧张的进一步加剧，他们的理由是，如果金属没有被工业生产所消费，而是被作为抗通胀的投资品所囤积，铜等金属市场未来会变得更加供不应求，铜价也会因此而飙升。
而在通胀到来的时候，诸如铜之类的金属已经不仅仅是商品，且是金融属性较强的保值品。2009~2011年初的“后金融危机时代”里，因为多数经济体复苏的需要和流动性的泛滥，以铜为首的金属价格被不断推高，LME三个月铜价今年2月最高升至10000美元/吨以上的历史最高，两年来涨幅最高时约达到250%。铅、锌等金属虽然没有创造历史新高，但在投机资金的助推下，同期最高也分别上涨240%和160%。
如今金属ETF才刚刚崭露头角，对未来金属价格和供应的影响还较小。但从黄金和白银ETF的发展来看，基本金属ETF可能也会达到类似的市场地位。全球最大的黄金ETF SPDR GOLD TRUST已经成为金价的追踪器，目前持有1200多吨的黄金，而2010年全球黄金的消费量为3812吨左右，ETF的黄金持有量几乎占到全球消费的三分之一。
尽管现在铜ETF的持有量仅为3200多吨，与去年1900万吨的全球铜消费量相去甚远，但该产品成立以来也不过短短5个月，其持有量已经翻了何止数十倍。相对LME目前高达46万吨的铜库存规模来看，以该市场注册仓单为支撑的铜ETF还有很大的发展潜力。
当然也有行业专家对基本金属ETF的发展没那么乐观。欧洲一家金属及机械生产企业驻上海公司的负责人就告诉记者，与黄金相比，铜等基本金属的差异在于会被制造业大量消耗。金属库存需要频繁地更新以满足ETF产品的持有需求，这无形中增加了金属产品的持有成本，故对未来金属ETF对金属价格和供需的影响表示谨慎。
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