| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2011年05月06日 08:15 |
作者： |
木文 |
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基金一季报显示，一季度估值偏高的中小盘股票经历了“大浪淘沙”的调整，估值风险得到释放。有业内人士表示，中小盘股票中的高成长性个股可能迎来大幅上涨机会，宜逢低布局，可灵活配置的中小盘混合基金更具投资优势。该人士告诉记者：2007-2008年监管机构对基金投资比例限制进行了规范，规范后的灵活配置混合型基金股票投资比例统一为30%―80%。目前正在各大银行、券商进行首次募集的中邮中小盘灵活配置混合型基金的股票投资比例是30%―80%，债券0―65%，也是目前市场上首只只采用主动管理的中小盘灵活配置混合型基金。
灵活配置中小盘更胜一筹
据银河证券数据统计，截至4月22日，市场上共有中小盘类基金近20只，其中绝大多数属于股票型基金和被动管理的基金；这其中还有一只中小盘混合基金和一只小盘混合基金，但由于基金投资比例、投资范围的限制，并不属于灵活配置型中小盘混合基金。
有理财专家分析，灵活配置的混合基金具有仓位灵活、配置范围广泛的特点，有利于在当前震荡市下控制风险获得收益。据悉，中邮中小盘基金在建仓策略方面，将坚持根据市场趋势判断灵活决定建仓的方向和节奏，以努力实现新基金的绝对收益为目标，控制投资者的资金风险。
专家分析，一季度以来中小市值个股经历了一轮调整，中小板指最大跌幅超过24%，创业板指的调整幅度也超过了20%，其中部分个股最大跌幅甚至超过了50%。因此，经过前期连续杀跌后，中小盘股做空动能已得到有效释放，目前止跌企稳迹象较为明显，灵活配置中小盘混合型基金等新发基将迎来建仓良机。
券商力荐中小盘“淘金”二季度
近日，中金公司、中信证券、平安证券和申万证券等知名券商一致表示，在“十二五”引擎的大力推动下，看好成长性良好的中小盘股票。
申万证券研究报告指出，2011是“十二五”规划开局之年，规划中，升级传统制造业和培育战略性新兴行业将成为产业转型升级战略的重点。这将为中小盘股注入新的动力，而沿着政策方向寻找高成长、高价值股票或将成为今年投资的主旋律。经过一季度持续调整的中小盘股，在近期逐渐显露出风险释放殆尽的态势，而且其所在的行业特点和公司自身的竞争力将激发出高成长能量，此时正是投资者提前布局的良机。
中邮中小盘混合基金的拟任基金经理刘勇燕介绍，一季度中小股票经历了‘大浪淘沙’，原因在于其中部分股票高估值和过于乐观的预期，而不是中小市值本身的原因。她认为二季度正是在中小市值股票中淘金的时机：一是因为周期股热炒之后市场风格反转的可能性正在上升，二是中小板部分公司一季报可能超预期，并让市场认同其脱颖而出的能力，三是从长期来看，在中小市值的成长股中掘金仍是A股投资获取较高回报的最好方式之一。
“抓小兼大” 精选个股
记者还发现，中邮中小盘基金的灵活性还反映在其对中小盘股票投资范围的界定上。招募说明书显示，该基金投资范围并非狭义的中小板股票，而是基金管理人每半年末将对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到A股总流通市值2/3的这部分股票称为中小盘股票。也就是说，这一投资范围覆盖了除银行、中石油、中石化在内的大部分股票，投资范围非常广泛，有利于基金实现收益。
在个股选择上，中邮基金也表示该基金对结合结构性机会的个股精选要求将更加严格。中邮基金认为，与去年不同，仅靠产业和行业逻辑支持而缺乏实际业绩支持的高估值中小股票存在较大风险，仅靠事件和政策推动的个股估值提升空间也将非常有限；因此必须寻找既有产业政策支持下的行业需求快速增长空间又能够将这种增长体现在业绩增速上的低估值中小股票，必须重视盈利达不到预期与估值高企的中小股票的风险。
（木文）
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