| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2011年04月25日 08:48 |
作者： |
马薪婷 |
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基金一季报披露完毕。从东吴基金披露的一季报来看，平衡投资是其在2011年的思路，抓大的同时也不放小。
关注周期类品种的估值修复行情，是东吴旗下股票型基金的一季度的投资重点之一。通过对今年一季报和去年四季报进行比较发现，东吴行业轮动在整体仓位下降9个点至80.51%的同时，其布局周期类品种的比重超过50个点，占比60%左右；东吴进取策略整体仓位微加了一两个点至77.95，但在周期类品种上加仓了超过20个点；东吴嘉禾在周期类上加了近10个点，主要是金融、制造、化学等；而东吴新经济在四季度加仓金融等周期性品种的基础上，今年一季度再上调近10个点；相对较为谨慎的东吴双动力、东吴新创业也有所增加周期类品种比重。
另一方面，新兴产业未来的投资机会，仍是东吴基金的重点投资之一。一季报显示，在周期板块受宠的同时，新兴产业类个股也并未被基金经理们遗忘，包括东吴行业轮动、东吴双动力、东吴新经济在内的多只基金对稀土、锂电、智能电网、TMT、电子消费、生物医药等细分板块进行了较多配置，一些相关个股更是现身其前10大重仓股之列。
由此可见，东吴基金的投资思路较为平衡式，这跟2011年的投资环境颇为契合。2011年全球经济复苏不平衡、弱美元驱动大宗商品价格持续上涨。尽管国内货币政策逐步收紧，但国内通胀压力依然比较大，加上房地产政策日益趋紧，市场环境十分复杂，A股市场呈现出热点快速切换的态势，即使是周期类品种内部，也在不停地热点轮动。东吴基金投资总监王炯早在去年底就曾指出：2011年投资环境更为复杂，不仅要苛刻选股，还要更为精准地选时。资产配置方面可以相对平衡，在坚持新兴产业投资机会的同时，关注周期类品种的估值修复行情，才能获得较好的收益。
展望未来投资机会，王炯表示，2季度A股市场可能会先扬后抑。预计2季度CPI低开高走，6月份达到新一轮高点，2季度通胀仍然高位运行，紧缩政策将继续。同时，虽然1季度经济运行态势良好，但2季度在房地产调控背景下商品房销量会进一步紧缩从而导致商品房新开工面积下滑，中游周期性行业也存在被动去库存可能，预计2季度经济很难出现强劲增长趋势。（马薪婷）
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