在近期的基金发行市场上，固定收益类产品占据半壁江山。据公开数据显示，仅春节过后，就有5只债券基金已经或即将发行；同时，还有2只货币市场基金正在发行。加息周期下，固定收益产品投资机会如何？债券基金、货币基金又各有何优势？债基机会不减

　　种种迹象表明，央行四个月内连续三次加息，并未给原本火爆的债基发行降温，兔年正月债基发行继续给力。仅春节过后，就有华商稳定增利、招商安瑞进取、国投瑞银双债增利、嘉实多利4只债基先后发行。下周一，中海增强收益也将加入角逐，同台竞技的债基将多达5只。

　　加息周期下，债基缘何热度不减？分析人士指出，这主要是由于机构投资者对加息周期下债市投资机会的积极判断。

　　中海增强收益债券基金拟任基金经理江小震指出，年后的第三次加息不应被视为此轮加息周期的开始，相反，恰恰意味着本轮加息已进入后半程。债市风险已大部分得到了释放，投资机会开始逐步显现。对于市场低点发行的债券基金而言，将迎来有利的建仓良机。

　　江小震进一步分析表示，从过往国内加息规律来看，加息周期最后都是以连续快速加息结束的，如2007年下半年的连续四次加息。从这轮加息来看，加息起点并不仅仅始于去年10月，货币收紧其实在去年1月央行第一次上调存款准备金率时就已开始。从这个意义上讲，这三次快速密集的加息已经具备了一轮加息周期后段的特征。如果这一判断成立的话，债券投资机会的到来只是时间问题。而且，从历史经验看，无论是加息周期的起点还是终点，加息并不会对债券基金业绩造成太大影响。

　　来自天相投顾的统计数据同样可以验证这一判断。数据显示，2006年至2010年，市场共加息9次，分别出现在2006、2007年和2010年。而这三年中，债券基金平均收益率分别达到20.34%、21.72%和7.63%。可见，加息周期中，债券基金仍有希望呈现亮丽的业绩。

　　嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜也指出，近来随着票息上扬，债券投资吸引力日渐提升，被视为市场风向标的保险资金自兔年以来也纷纷增加了债券资产配置比例。

　　此外，历史数据证明，债券基金可以有效平抑市场波动，起到资产“稳定器”的作用，是资产组合中不可或缺的低风险投资品之一。

　　不过，谨慎起见，各债基还是在加息周期下采取了应对策略。比如，嘉实多利基金将采用总收益策略，以信用较好的中短期债券为核心资产配置，在加息背景下可以保持适当流动性，同时力争持续避险增收；中海增强收益则将以受加息影响较小的可转债、长期限的利率产品和信用等级适中、企业资质较好的中长期信用债为主要投资标的。

　　货基收益看涨与债券基金相比，货币市场基金则是加息周期下的直接受益者之一。2011年伊始，货币市场基金在央行不断上调存款准备金率并多次加息、市场资金面进一步紧张的背景下，逆市演绎“井喷”行情。据银河证券研究中心数据显示，今年以来六成以上的货币市场基金7日年化收益率超过1年期3%的银行定期存款利率，有的甚至还超过5年定期利率。

　　鉴于此，货币市场基金发行也迎来一波小高潮，浦银安盛货币市场基金、信诚货币市场基金在春节过后先后登场。

　　浦银安盛货币市场基金拟任基金经理周文秱指出，从历史数据上看，2003年至2007年，在我国银行存款基准利率从1.98%至4.14%的缓慢上行过程中，货币基金年均收益率也从2.2%一路上行到3.29%，成为当时市场的热门投资品种。

　　对于货币基金今年的收益率走势，周文秱分析道，从通胀水平来看，2007年全年为4.8%，与2011年市场预测的均值4.5%左右接近。而2007年全市场货币基金收益率的均值为3.32%，因此，按此水平估算今年货币基金收益率超过3%将是大概率事件。

　　信诚货币市场基金拟任基金经理曾丽琼也指出，目前货币基金可投资标的的收益水平仍处于高位，货币市场利率水平超越货币基金的静态收益，货币市场基金增量资金在今年物价高企、宏观调控从严、市场流动性趋紧的大背景下，有望保持较高的收益水平。

　　此外，由于具备与其他类型基金转换的便利性，货币基金也是投资者在震荡市下首选的现金管理工具。曾丽琼建议投资者，不妨把手里的余钱投资货币基金，借“基”下蛋。一方面，可以持币观望，等待市场形势明朗，再转换成其他的理财产品；另一方面，可以保持资金的流动性以备不时之需，并且获取一定的收益。