| 来源： |
投资与理财 |
发布时间： |
2011年01月05日 15:46 |
作者： |
叶琦 |
| |
展望2011年的基金市场，也许迷雾散去后，有些东西会逐渐明朗，但面临日益严峻的竞争格局和更加汹涌的暗流，基金并非"钱"途似锦，而我们观赏的将是一部基金版的悬疑剧--黎明之前
经历了2007年的疯狂、2008年的失意、2009年的反转，在3年的牛熊轮回后，2010年的基金业终究逃不过现在这样一种迷雾重重的局面：话语权日渐式微，竞争对手异军突起，新老对峙中分化严重，信任危机中暗流涌动。
展望2011年的基金投资市场，也许迷雾散去后，有些东西会逐渐明朗，但面临日益严峻的竞争格局和更加汹涌的暗流，基金并非"钱"途似锦，而我们观赏的将是一部基金版的悬疑剧--黎明之前。
基金业绩继续分化
如果一定要用一个词来预测基金2011年的表现，那非"分化"莫属。
临近2010年底，华夏、华商的冠军争夺战被炒得如火如荼,让人感觉基金一年来真是大赚了一笔。但此时不少基民在网上大倒苦水，有人说："从2007年年底进入,到现在3年过去了,我手中的基金仍然亏损接近50％,一小半的本钱都没了。"2010年，A股市场跌宕起伏，基金经理的投资能力遭受考验，因此股票型基金业绩分化空前明显。
截至12月27日，股票型基金中，一年以来业绩最抢眼的的华商盛世成长以34.14%的收益率排名第一，而排在末尾的宝盈泛沿海却亏损24.65%，两者差距近59%。并且，219只股票型基金中,共有125只股票型基金最近一年的收益率低于5.1%,也就是说，有一大半的股基没有跑过CPI。
这种分化同样体现在指数基金和配置型基金中。指基中的华夏中小板收益率16.58%，而嘉实50却是亏损25.61%；王亚伟管理的华夏策略以29.02%的收益率位列配置型基金第一，而末尾的德盛安心成长却是亏损19.65%。
业内人士认为，在结构性行情下，资产配置让位于个股选择，因此投资风格的差异成为主动股票型基金业绩分化的主导因素。
另外，债券型基金、QDII和封闭式基金的整体业绩也呈现两极分化之势。尤其是创新型封基，虽然银华锐进以超40%的涨幅位列榜首，但与跌幅最大的一只业绩差距将近60%。
2011年，基金业绩继续分化的趋势将不可避免。在充裕的流动性和稳健的货币政策夹击下，股市在短期内仍将脱离不了震荡格局，市场风格、热点不断转换，因此基金业绩在结构性行情中的分化会更加明显，成为"强者恒强"的天下。
新基金发行将放缓
2010年初，多通道审批制度实施，新基金自此开始了近一年的疯狂发行之旅。截至12月25日，2010年已经成立的基金有153只，是中国有基金发行历史以来数量最多的一年。
主题基金的扎堆发行是2010年新基金发行一大特色，出现了抗通胀、消费、能源、央企重组、黄金等各种主题式股票基金。与此同时，创新型封闭式基金的批量推出也成为基金发行的亮点，尤其多家公司推出以分级杠杆为特点的创新型债券基金。
不过，虽然发行数量创纪录，新基金吸金量却大幅下降。153只新基金的总规模为3025.23亿元，而单只基金发行份额仅为21.3亿元，较2009年减少了近一半。并且，在153只新基金中，共有61只基金首发规模不足10亿元，首发规模超过40亿元的仅16只，上百亿元的只有工银瑞信双利和华商策略精选这两只。
此外，值得注意的是，除部分大型基金公司外，新基金发行对大部分公司规模增长的贡献十分有限。新基发行规模前十名的基金公司的新基发行量占据了总发行量的46.3%，而后20名占比仅为2.8%。并且，不少新基金开放赎回后遭遇了大比例赎回。
毋庸置疑的是，在经过了一年的密集发行之后，新基金在2011年的发行速度将明显放缓。业内人士指出，发新基金对基金公司来说，已经是一件很"鸡肋"的事：发吧，成本居高不下，新基金的规模却在不断变小，过去一年发一只基金，规模跟现在发好几只基金差不多。不发吧，银行都不给推销，老基金规模上不去。也就是说，新基金发行今后可能不再是推动行业向前发展的最主要动力，对单个基金公司而言，新基募集对公司规模的边际效用也已大幅降低。因此，在经历了连续两年狂发新基金之后，部分基金公司发新基金的速度肯定会得到控制。
中小型基金仍有不俗表现
2010年，在基金业绩空前分化的同时，不少中小型基金公司旗下股票方向基金突出重围，表现亮眼。
截至年底，排名靠前的基金中，除了以华夏、嘉实为代表的大型公司，其它都出自中小型基金公司，如华商、东吴、信诚、金鹰、天治、摩根士丹利华鑫等。而从基金规模上来看，排名进入前10名的基金，没有一只超过百亿规模，其中规模最大的嘉实增长约为51.9亿。
业内人士指出，股票型基金中，在30亿-40亿份之间的中等资产规模的基金比较容易操作，因此表现会相对较好。比如华商盛世成长的份额在2010年三季度末达到40.67亿份后，11月份便宣布了暂停申购。
2011年，因为震荡市和结构市的继续，中小基金有望再次集体大放异彩，精选个股的能力也将再次成为它们制胜关键。而对于投资者来说，由于中小型基金突围前不会有太多征兆，因此要挑中黑马会越来越不容易，可能比选牛股还困难。
"打击老鼠仓"将进一步展开
在2000年的"基金黑幕"曝光11年之后，2011年注定会因为第二次大规模的严打行动而成为中国基金业历史上一段沉甸甸的记忆。
从2010年初开始，几乎每天都有公募基金经理发生变动的消息传出，各种似真似假的传闻从未停止过。随着10月底出现李旭利遭到调查的传闻，以及之后频频传出的多名基金经理身陷"老鼠仓"被调查的消息，基金经理跳槽热才逐渐退去，而回头看，过去一年间所有的传闻其实都逐一得到了印证。
11月18日，证监会、公安部、监察部、国资委和预防腐败局5部门开始联手打击资本市场内幕交易。12月2日，证监会副主席姚刚强调，任何机构和个人都不能触犯"老鼠仓"、非公平交易和各种形式的利益输送这3条底线。看来，无论是真的"老鼠仓"还是"被老鼠仓"，基金业确实已陷入一场短时间难以解除的信任危机。
到目前为止，对"老鼠仓"的打击还没有实质性的进展，因此看来，这一行动还将在2011年进一步展开，矛头将更多指向从业人员个人。而对投资者来说，在风声鹤唳、草木皆兵的严打环境下，也会增加对基金公司选择的难度。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
