| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年12月18日 09:25 |
作者： |
徐皓 |
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每经记者 徐皓
大部分偏股型基金在年末力求稳健，投资冲劲有所减弱，但这并不代表基金等投资机构对2011年市场看法悲观。事实上，它们现在的低调正是在为明年作准备。
均衡配置过最后“10日”
大部分股票型基金只想要平平稳稳度过2010年的最后一段时间。对于无望三甲的基金来说，留存胜利果实，保住目前所居的排名成为它们的第一选择――这关系着基金经理以及公司一年成绩的考量。
“防止净值出现与市场偏离过大的波动”成为相当部分基金的短期操作思路。有基金经理告诉《每日经济新闻》记者，为此他将所管理基金的配置略作调整，“保持市场平均仓位、均衡行业配置，回避周期股、跟随市场趋势”。
偏保守的配置策略除了因为年末排名带来的影响，也在于11月以来的“形势发生了变化”。由于政府高频率出台收缩流动性的政策，市场出现较大幅度波动。部分基金也忙不迭地对银行等周期性板块进行减持，参与市场的积极性进一步削弱。
明年或转向积极持股
基金暂时的韬光养晦并不代表就此沉寂。可以预计的是，明年年初基金或将展开一轮较为积极的“新年”布局行动，而投资可能将更多地倾向于个股。
不少基金管理人对于明年市场的判断仍颇为乐观，尤其是认为结构性机会较为突出。
中欧新蓝筹基金经理沈阳在接受《每日经济新闻》采访时表示，预期明年投资机会好于今年，但由于货币政策趋紧的预期以及通胀因素的干扰，很难看到大趋势行情。
兴业全球基金投资总监王晓明在与投资人交流中也表示，“我判断2011年股市获利应该还是大概率的事件。但由于结构原因以及流动性制约，大盘以震荡为主，结构性机会多，能否在指数上有比较好的表现，取决于通胀在2011年是否受控以及周期股是否有表现机会。”
事实上，随着调控政策逐步出台，以及中央经济工作会议的定调，机构投资者对于“政策”因素已经从“预期之外”逐渐演变到“心中有底”。而随着市场对于政策预期趋于一致，流动性控制政策对市场的影响也趋于平稳。
信诚基金首席投资官黄小坚告诉《每日经济新闻》记者，在对明年市场运行于一个相对稳健的经济环境中的预期之下，将着重挖掘个股的成长性机会，因此政策因素对于投资框架的影响不会太大，“唯一担心的是明年货币政策收得过紧过快，这样不光是市场受到影响，经济也会受影响。”
基于此，在结束今年最后10个交易日的投资后，部分基金经理在明年的步伐或将更为迅捷而积极。沈阳表示，明年的持股将更激进一些，对于重仓股的持股比例将提高。
重“成长”延续2010思路
不少基金表示，2011年投资主线与今年变化不大，因此从今年基金布局方向可粗略看出其可能增持的方向。而加深对个股的挖掘以及集中持有，意味着明年机构的“子弹”将更为集中地投向那些被看好的上市公司。
消费、医药，这被认为是增长确定性较强的行业，也是基金最没有异议的行业。新兴产业包括新能源、节能减排、信息技术等也是基金着重布局的主线之一，不过由于对“成长”的判断不一，各基金的投资思路也有差异。
沈阳从经济结构转型过程中发掘投资机会的思路代表了相当部分公募基金的想法。“从本次‘十二五’的纲要来看，我最为关注的是两点：一是提出要转变经济增长方式，新兴产业在未来将受到政策的大力扶持；第二则是提高消费的重要性。”他表示，在这样的经济环境下，新兴产业和消费将成为其2011年的两大投资主线，也将贯穿于今后一个较长的周期之内。
王晓明认为，2011年依然要投资那些确定性较大的公司，医药、食品饮料、商贸、装备制造等行业中依然会有比较好的投资机会。但他同时表示，新兴制造业符合市场追逐高成长的主题，但应该在一定价值判断的基础上，否则在2011年会有一定风险。
而对于“成长性”的判断，黄小坚的思路很明确而统一：观察盈利增长的方向，他希望看到的是较为确定的、非线性的增长。以医药股为例，具有新技术创新的医药公司更为黄小坚所看好，在基础药品降价成为大趋势的背景下，“新药带来的销售收入增加是非常巨大的”。
对于新兴产业也是如此，黄小坚不讳言对新能源和节能环保等概念的看好，但他表示，投资不能陷入“概念化”的迷局，其更看重的是哪些企业能提前盈利。
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