文/戴奕

　　日前，一位基金经理告诉记者，说基金是弱势群体，不管股市涨跌，永远在被基民骂的状态中生存。

　　面对这位收入至少十倍于记者的基金经理，记者唯有无奈，好奇的是，基金被骂是常态，但基民骂得到底对不对？

　　不看不知道，回看过去的的数据，股票基金的投资业绩简直可以称作是“恶贯满盈”。以2007年开始的一轮牛熊市为例：

　　2007年的那波大牛市，上证综指涨了100.2%、沪深300涨了119%，然而股票基金只涨了99.2%。

　　基民“上贡”了那么多的申购、赎回以及管理费。养着一帮坐在最高级的写字楼中，薪水过百万的基金经理。结果投资业绩还比不过大盘涨幅。

　　结论一：数据证明，股票基金 该“杀”

　　看完2007年牛市再看2008年的那波熊市，基民依然是个“杯具”，股票基金整体亏损达到58.9%，尽管比大盘指数少亏了十几个百分点，但还是亏了基民一半以上的钱，请问基金公司老总们，你亏了基民一半以上的钱还敢号称自己是专业投资机构，还有脸继续收取基民的管理费么？

　　结论二：股票基金又该“杀”

　　人，孰能无过，让宽容的基民再给基金公司一个机会吧。然而接下来的数据再次发现，股票基金的此后的一波行情中又输给了大盘指数。在2008年11月4日至2009年7月28日，股票基金以93.8%的投资收益大幅输给了沪深300指数130.7%的收益。

　　结论三：股票基金还该“杀”

　　失望啊，历史再次证明，在最近的一波下跌中，股票基金又一次没有规避下跌，投资者再次亏损9.9%,仅仅比大盘指数少亏了2个百分点。然而管理费依然是基民买单。

　　结论四：股票基金第四次该“杀”

　　对基金而言，最近的一次“杯具”发生在国庆节前的最后一个交易日，90%的股票基金在9月30日没有及时调整仓位，从而在十月踏空了以煤炭、有色为主导的一波上涨行情。资料显示，在441只股票或偏股基金中，424只基金的同期涨幅跑输沪深300指数，占比高达96.1%。市场骂声一片，我们要买股票基金何用？

　　数字这个东西，往往眼见不能为实，2007年3月至2009年9月的2波涨跌中，统计数据四次证明股票基金完全是一个买之有何用的东西。然而整个时间段内，神奇的数字出现了，股票基金以43.1%的投资收益率远远超过了上证综指0.4%的涨幅。

　　最终结论，股票基金 完胜！

　　每一波涨跌都证明股票基金该被“杀”。为何在时间段放到足够长的时候，股票基金就“神奇”了起来？一句股市术语或许可以解释一部分原因，“下跌50%需要上涨100%才能回本”这是数字的奇妙。

　　从上面的那些表格的数据上，我们可以看到基金短期跑输市场，但是长期却能战胜市场。

　　短期跑输市场，其中一大原因就是基金的仓位限制。如有的股票基金的最低股票仓位是60%，这就使得即使基金经理完全看空市场而且市场也是单边下跌的时候，基金也不能清空手上的股票，必须保持60%的仓位，这也就是在2008年，市场单边下跌过程中，虽然基金比指数跌得少，但是仍然难以逃脱净值增长率为负的窘境。

　　同样，有的股票基金的最高股票仓位为80%，即使你非常乐观看好市场且市场处于单边上扬的牛市中，如2007年的那波大牛市，也不能满仓，差了20个百分点，当然跟踪不上指数。在牛市，想要超越指数难度比较大。指数涨了100%，差20%，1块钱的回报就得少掉2毛。这就出现了上面2007年的情况，基金平均收益没有跑赢指数。

　　所以说，单纯地用基金的收益和综合指数比较，“一刀切”地用净值增长率等绝对回报指标来衡量公募基金是有失公平的。

　　所以，别再骂基金了，基金是个好同志。