| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年10月30日 10:36 |
作者： |
高文婧 |
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节后基金排名几乎调了个儿，那些在三季度表现突出的基金在节后都排名靠后，而一些三季度排名靠后的基金则在节后表现不错
10月初，大盘已经“煤飞色舞”，但是大多数基金还在“喝酒吃药”。不过，基金中也有人或是提前潜伏，或是误打误撞在三季度重配了大盘蓝筹。这些基金虽然在三季报中表现并不抢眼，却由于重配的大盘股在10月份神采飞扬。
基金的洗牌
从10月1日到10月27日，上证综指上涨12.86%，与此同时，金融保险指数上涨40.06%，采掘业指数上涨34.08%。这波急拉的大盘股行情对于重配大盘股的基金如久旱后的甘霖。
“节后基金排名几乎调了个儿，那些在三季度表现突出的基金在节后都排名靠后，而一些三季度排名靠后的基金则在节后表现不错。”山西证券一位基金行业研究员告诉第一财经日报《财商》记者。
景顺长城公司治理10月以来（截至10月27日）复权单位净值增长率就超过18%，排名第一。该基金整个三季度的复权净值增长率为14.91%，在345只偏股型开放式基金中排名250位。
景顺长城公司治理基金经理邓春鸣认为，基金之所以在三季度相对基准的超额收益不明显是由于增持了部分大盘、周期性股票，减持了部分小盘股，其在三季报中指出大盘股有发生估值修复的可能性。
在“十一”节后行情中打翻身仗的还不止是景顺长城公司治理，众多重配大盘股的基金表现突出。
银华领先策略节后复权单位净值增长达18.03%，排名第三。在三季度排行榜中，该基金净值增长只能排到259位。
光大保德信量化核心10月1日至10月27日复权单位净值增长为17.29%，排名第五。其三季度末仓位高达94.30%，对金融保险业的配置比例更高至33.55%。三季度该基金排名为123位。
南方成份精选10月以来复合增长率排名第十位，该基金在三季度里也只获得15.36%的收益率，排名237位。同样，该基金对金融、保险业的配置比例高达22.11%，其十大重仓股中，有8只属于金融保险业。
王亚伟掌舵的华夏大盘精选重拾光环，10月以来复权净值增长1.48元，增幅为10.18%。由于重配大盘蓝筹，该基金在三季度排名仅为74位，净值增长21.32%。三季报显示，华夏大盘精选延续二季度以来的风格，重配大盘蓝筹，金融保险比例达到24.22%，房地产比例达到12.7%。
还有一些股票虽然是中小盘基金，却重配了金融保险，使得三季报业绩在同类中排名靠后，却在节后表现抢眼。广发小盘，在中小板块高涨的三季度净值增长率只有17.45%，排名第170位，却在节后以18%的复合净值增长排名第二。三季报显示，其对金融、保险业板块的配置比例为17.26%。基金经理陈仕德表示，在行业配置上，三季度里重点配置了银行、医药、煤炭、大消费等行业。
转身还是坚守？
抱得大盘股归的只是少数，毕竟小盘股行情持续了两年，10月行情的突然转向让很多市场玩家都措手不及。现在的问题是，大盘股估值偏低，却一再被市场冷落，基金经理是否还要坚守配置大盘股？
好买基金研究员曾令华告诉记者，10月这波行情启动太快了，在这种行情下，基金要转身的成本非常大，再加上三季度大多数基金的预期都是小盘股行情依旧，仓位又处于相对较高的时期，所以要转身非常难。
据好买基金研究中心统计，三季度基金持有的前五大行业依次为机械设备仪表业、金融保险业、医药生物制品业、食品饮料业和批发零售贸易业，金融保险业从第一大行业降至第二，二季末位居第三的采掘业则让位于生物医药制品业。前五大行业中，消费类行业占据了半壁江山。
基金经理的分歧仍在继续，一些基金经理在三季度仍然看好中小盘股票，同时也有一些基金经理青睐大盘蓝筹股这块估值洼地。
广发核心精选基金经理朱纪刚在季报中表示，未来基金配置仍然以稳定成长的消费类行业和快速增长的成长股为主。国投瑞银创新动力基金经理徐炜哲也表示，仍然会加大对农业、消费、医药、新能源等行业的个股发掘。
南方成份精选基金经理应帅、张慎平表示，保持较高的银行配置，主要是认为随着宏观经济回暖以及非对称加息预期减弱，银行股的估值水平在未来会得到一定修复。广发小盘基金经理陈仕德表示，部分蓝筹股目前业绩增速并不逊于新兴行业，但是估值依然是偏低的，相信这种行业或板块估值的背离一定会得到纠正。
博时主题行业股票基金经理邓晓峰明确表示看好蓝筹公司。银行保险、家电、汽车、铁路、地产龙头公司以及部分机械行业等为代表的蓝筹公司估值偏低，但绝大多数中小盘公司和创业板企业明显高估。
事实上，三季度一些基金已经开始对旗下股票进行整合。工银瑞信核心价值基金经理何江旭表示，在三季度继续维持了较高的股票仓位并在季度末进一步加仓。逐步减持消费行业的配置比重，增持有色、资源以及金融等弱势行业，使得组合更加均衡。工银瑞信核心价值10月份净值上涨10.15%（排名56位），其在三季度的回报为21.48%（排名66位）。
不过，本周的市场表现给大盘的风格转换又增添了变数，这也让“转身还是坚守”这道选择题变得更加难以抉择。
上述山西证券基金研究员告诉本报，一些在三季度以配置小盘股为主的基金本周也有好表现，是由于小盘股近期又开始走好，而一些跟随短期市场行情沉浮而没有坚守住自己判断的基金往往表现不佳。
国都证券研究员边风炜表示，节后前三天，大多数基金净值都波动不大，说明大多数基金踏空，而从第四个交易日起，基金净值开始出现变化。突如其来的行情让前期一直坚守中小盘股票的基金措手不及，一些配置了中小盘股票的基金由于仓位太重，尾大不掉，所以先按兵不动以观后市，直到“十二五”之后医药等中小盘股的重新走好。
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