□ 中国银河证券研究部王群航

　　在沪深两地基指已经失真的情况下，我们观察老封基的走势，方法之一就是看看它们各自的二级市场交易价格周平均涨幅。上周，深沪两地老封基的周价格平均涨幅分别为1.11%和1.38%，26只品种全部上涨，相对于基础市场行情的较大幅度下跌，以及深沪两地老封基周净值分别平均下跌1.31%和0.7%的这些背景情况来看，老封基的这种独立行情比较少见。深市的开元、丰和，沪市的安信、科瑞、通乾等，在上周都有领先的市场表现，其中仅通乾有较好的绩效表现。老封基的这种强势，可能与他们的内在价值较高、得到了部分机构投资者的青睐有关。

　　杠杆板块中多数品种的二级市场表现多数在延续常态，不过，其中也有个别显著的例外，即瑞和小康与瑞和远见的折溢价率表现突然离开了原先运行的轨迹：瑞福小康的折价率大幅度缩小，从往常的4%左右减少到了周末的1.75%；瑞和远见更是从往常的溢价率3%左右快速降低到了上周末的折价0.12%。这两个份额市价出现这么大的变化，原因在于瑞和沪深300指数型基金将在10月13日进行一年一度的份额折算，即将该基金的净值统一调整为1.000元。在此过程中，相关份额可能会蕴含着的风险、或投资机会，值得大家关注。

　　固收板块里具体品种的二级市场交易价格上周出现了分化，双禧A、银华稳进等少数品种在涨，其中后者的周收盘价格再次涨到了历史最高收盘位；同时，也有较多品种的周交易价格在下跌，这种基金多是以信用债为主要投资对象的债券型品种。鉴于信用债市场并没有出现较大幅度的调整这种背景情况，这些债券的调整，可能是由于一些机构投资者对于信用债市场长达一年多大牛市行情即将终结的预期，以及对于其中可能会蕴含着的风险的积极防范。