遥想当年，2007年，国投瑞银凭借创新基金瑞福进取出尽了风头。

　　根据当年国投瑞银基金公司的公告，瑞福进取份额交易所系统网下发行取得了40.34亿份的认购量，网上发行取得了50.83亿份的认购量，两者合计认购量达到91.17亿份，是30亿份发行规模的3倍以上。

　　从此，业内似乎公认，创新产品成了国投瑞银的一张王牌。而今，各基金公司不断推陈出新，指数型只是其中一种。

　　又一次创新：国投瑞银瑞和分级

　　2009年10月，国投瑞银又一次创新——瑞和分级基金，该基金打破了创新分级基金的封闭模式。瑞和分级基金投资的标的指数为沪深300指数。其中，股票投资占基金资产的比例为85.95％，原则上投资于沪深300指数成分股票、备选成分股票的资产占基金资产的比例不低于80％；除股票以外的其他资产投资占基金资产的比例为5.15％。

　　针对创新指数型基金杠杆分配问题，记者从国投瑞银内部了解到，作为境内首只指数分级基金——国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额，其中，瑞和小康、瑞和远见的最大杠杆倍数为1.6倍，其实现原理在于通过对整个基金赚取的收益作不同区间的不同分成，最终使得瑞和小康与瑞和远见净值计算出现很大不同，进而实现上涨赢利有加速杠杆，下跌亏损无放大杠杆。

　　“具体来说，在整个基金赚取收益时，当瑞和300的净值增长在0到10％以内，瑞和小康分享总收益的80％，瑞和远见分享20％；高于10％以上的部分，瑞和小康分享总收益的20％，瑞和远见分享80％。小康、远见在净值不同上涨阶段分别可享受到高达1.6倍的杠杆收益。而当瑞和300份额的基金份额净值小于或等于1元时，瑞和小康、瑞和远见、瑞和300的基金份额净值相等，瑞和小康、瑞和远见共同承担等额损失，则没有杠杆。以9月14日的净值为例，瑞和300、瑞和小康、瑞和远见的份额净值均为0.887元，在1元面值以下，就处于无杠杆阶段。”国投瑞银基金公司总经理助理刘凯向记者解释说。

　　又是杠杆，又是分级，创新指数型基金似乎显得神秘。揭开它的神秘面纱，它到底怎么实现套利，具有怎样的投资价值呢？总经理助理刘凯为记者揭秘：“瑞和分级基金可以提供配对转换套利、折算日到期套利和期现套利等多种套利方式。”

　　“先来看配对转换套利。比如，投资人在场内申购的2份瑞和300份额，也可以分拆为1份瑞和小康与1份瑞和远见后上市交易。在该基金开通配对转换后，如果两类交易份额出现整体折价，投资人可按照1：1比例买入小康与远见份额，配对合并成瑞和300场内份额后赎回，从而获取套利收益；而如果两类份额出现整体溢价，投资人可以通过场内申购瑞和300份额并申请“分拆”成小康、远见份额后，在二级市场卖出，实现套利目的。”刘凯说。

　　“折算日到期套利和杠杆套利相对没那么复杂，随着折算日的临近，折溢价也将逐步收窄，投资者可密切关注由此带来的潜在投资机会；利用杠杆套利则是在适当的环境下，投资者可利用瑞和小康或瑞和远见与沪深300股指期货来构建相关期现套利组合，实现套利。”刘凯补充说到。