“熬人，一点儿使不上劲。”。
　　这是一位管理规模上百亿元的大盘蓝筹基金经理在接受《投资者报》记者采访时的感叹。相对于靠精选个股取胜的小盘基金，这些大规模基金的掌门人，已经熬了一年多的苦日子了。
　　从今年以来交出的答卷来看，这些“大块头”基金业绩并不理想，185只股票型基金中，资产规模上百亿元有20只，今年以来截至9月6日，有17只排100名开外。
　　业绩不突出，原因不难理解。第一，2009年8月以来，小盘股行情一浪高过一浪，对于这些大规模基金，“看着是肉，却无福消受”；第二，配置以及仓位控制对大规模基金的净值影响往往立竿见影，而在没有明显板块轮动的行情里，客观上对这些基金很不利；第三，在一位掌管百亿最近两年业绩领先的基金经理看来，管理大规模基金靠的是逆向思维，要善于把握较大的趋势，从这个意义上讲，这并不是每个基金经理每次都能做到的。
　　在接受《投资者报》记者采访时，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为：“除了一些长期业绩良好、能力比较强的基金经理管理的基金外，投资者基本上可以转投其他基金。”

　　基金经理有些烦。
　　“坚守，勿动。”在问及最近的投资策略时，深圳一位掌管百亿规模的基金经理表示。这是目前多数管理百亿资产的基金经理共同的无奈。
　　“就换了一些药。”在接受《投资者报》记者采访时，上海一位基金经理谈道，对于今年的行情，他一直比较悲观，在配置上除了增加了一些医药股外，其他的基本上都是“压箱底”品种。
　　在解释为什么坚守不动的时候，上述深圳基金经理说：“首先，一只小盘股对这么大一只基金的净值增长贡献微乎其微；第二，如果用较大资金量去追小盘股，基金的风险很难控制，相比之下，大盘蓝筹股的安全边际比较高。”不少小盘股在本轮反弹中创出历史新高，而大规模基金只有眼瞅的份儿。
　　北京一位基金经理告诉《投资者报》记者，新一轮小盘股行情，“真的有些意外”。
　　“但当大盘上涨到2600点的时候，作为一个大规模基金，已经不敢去参与了，因为冲击成本太高，风险很大。”谈到百亿基金投资中小盘股不现实时，该基金经理给记者算了一笔账。一个基金公司旗下基金持有一只股票的市值不能超过该股票流通市值的10%。据该基金经理介绍，自己所在的公司要求是不超过9%，要求单只基金持有某只股票不得超过该股票市值的4.5%。那么，如果一只150亿元资产规模的基金去投资10亿元市值的股票，全部按照上限运作，需要选出333只股票，难度可见一斑。
　　“而且，因为受9%的限制，等到你想买的时候，公司其他小规模的基金已经把额度用完了”。

　　“大块头”基金失宠。
　　今年以来，百亿基金业绩惨淡，大多数不被机构看好。
　　截至9月6日，有81只偏股型基金获得正收益，而35只资产规模上百亿的主动管理类（QDII除外）基金中，只有3只取得正收益，分别是嘉实主题精选、广发策略优选和华夏优势增长。
　　与普通基金持有人相比，保险等机构有一双鹰的眼睛，他们更能从杂草中发现美味的猎物。《投资者报》记者了解到，一般而言，基金经理和保险等机构定期会互访沟通，大多数频率是一个月。所以，这些机构对基金经理的投资逻辑、未来一段时间的投资思路等比较了解。
　　从这个意义上，对普通投资者而言，机构的持基情况，可以作为选择基金的一个指标。这在判断“大块头”基金上，亦是如此。
　　上百亿基金中，也有机构比较青睐的基金，包括尚志民管理的华安宏利、罗泽萍管理的华夏行业精选、邹唯管理的嘉实主题精选、王晓明参与管理的兴业趋势投资、袁宏隆管理的光大保德信核心以及陆文俊管理的银华核心价值优选。
　　其中，华安宏利机构持有比例达到40%，华夏行业精选、嘉实主题精选机构的持有比例超过15%。从业绩上看，最近三年，华安宏利、嘉实主题精选都排在同类基金前1/4。
　　与之相反，机构持有比例不到1%的11只基金，不管是今年以来还是最近三年的业绩，全部排在同类后1/2，包括中邮核心成长、光大保德信优势、中邮核心优选、鹏华价值优势、博时精选、嘉实稳健、博时价值增长、融通新蓝筹、汇添富均衡增长等。