| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年08月10日 09:20 |
作者： |
胡芳 |
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近期，封闭式基金成交量日益放大，而折价率却日益走低。专家表示，如果市场有持续震荡向上的动力，则封基的投资价值将逐步显现。
山西证券数据显示，7月份封闭式基金整体表现较为一般，封基二级市场交易价格平均涨幅为6.19%，而其基金净值加权平均涨幅为8.38%，二级市场交易价格涨幅小于其净值涨幅，导致封闭式基金一、二级市场整体折价率在7月份有较大幅度的上升。截至7月30日，28只封闭式基金（剔除创新型封基和债券型封基）的平均加权折价率为－15.10%，比年初的－19.73%大幅下降，由于封闭式基金的抗风险能力主要决定于其折价率，折价率的下降一方面意味着其二级市场投资价值的下降，另一方面也表明其抗风险能力的减弱。
不过，上周封闭式基金小幅反弹。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为0.68%和1.75%。上周基金市场总计成交44.46亿元，与前周相比继续放大。此外，上周封闭式基金继续出现滞涨的局面，杠杆型基金的高杠杆部分也在套利盘的打压下出现回调，折溢价率趋于正常。传统封基中，折价率的期限结构也回归常态化，几只到期较远的封基折价率也回到均衡水平。
国泰君安基金分析师吴天宇认为，7月份以来股市的走好，有助于上半年颗粒无收的封基弥补浮亏，从而为年底分红带来正面因素。如果市场有持续震荡向上的动力，目前封基的投资价值有望逐步展现。
另外，吴天宇表示，传统封闭式基金由于折价率较高，对长期投资者而言投资风险相对较小，在市场回调中可能避险作用明显。但由于封闭式基金没有业绩排名压力，导致基金经理主动管理能力可能不及股票型基金，从基金二季报披露的基金仓位来看，封闭式基金仓位只有71.04%左右，低于股票型基金而高于混合型基金，封闭式基金的进攻性可能不强。
近期封闭式基金二级市场价格表现要差于其净值表现，导致其整体折价率较前期有一定幅度的上升，目前封闭式基金的整体折价率已经处于低位，再大幅下降的可能性不大，而通过进一步考察封闭式基金的隐含年化到期收益率可以看出，对于到期日较长、折价率较高的基金品种，其隐含年化到期收益率亦较高。专家建议投资者关注隐含年化到期收益率较高的封基品种，其抗风险能力较强。
“预计未来市场再次出现大幅下跌的可能性不大，很可能出现阶段性的投资机会，因此投资者可逢低建仓，阶段性买入投资价值较高的封闭式基金品种。”吴天宇表示。
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