3个月前，当刘珀宏怀揣大展拳脚的梦想空降天治基金担任总经理时，恐怕并未料到天治基金会短时间内频遭密集的公关“危机”：董事长赵玉彪被指“越权”、旗下产品屡碰监管红线、投研队伍建设受质疑、成立多年经营却无明显收效、高层变动频繁等。

对一家小型基金公司而言，上述市场猜疑和指责每一条都直击要害。与此同时，又爆出天治第二大股东中国吉林森林工业集团有限责任公司（600189.SH，下简称“吉林森工”）大幅减持的消息，这使天治基金的现状更显云里雾里，真相何在？

谜团一：董事长“越权”

天治基金近期最受“诟病”的是董事长赵玉彪越权插手投资决策委员会。根据天治基金最新发布的基金更新招募说明书显示，天治基金董事长赵玉彪赫然入列该公司投委会，且排在首位；而新官上任的总经理刘珀宏则“缺席”投委会名单。

根据监管规定，我国基金内部设立的投委会是公司最高投资决策机构，一般由公司总经理、分管投资的副总经理、投资总监、研究总监等相关人员组成。总经理为投委会主任。

天治基金市场部高级经理吴云对时代周报记者解释说，董事长“越权”是外界对天治的误读，“并不存在‘越权’”。“2009年8月天治前总经理祖煜离职后，一直是董事长赵玉彪代行总经理一职，即赵董是以代理总经理而非董事长身份进入投委会的。倘若赵董代理总经理期间不进入投委会，是否会视为‘失职’？”天治投委会主席“一直都不是赵董，而是投资总监常永涛”，“从今年五六月份后，赵玉彪就已经辞去投委会的职务，目前投委会其他成员并没有什么变化”。至于刘珀宏为何没有入列投委会，“投委会成员调整不需单独公告公示，最新一期的基金更新招募说明书上列出的投委会名单其实是截至5月8日的，这与刘珀宏公告就任的4月27日相距太近，应该是还没来得及召开董事会讨论”。

然而疑云未消。在赵玉彪退出投委会之后，天治投委会便是由总经理助理兼投资总监常永涛担纲主持，成员则为投资管理部总监谢京、研究发展部总监吴战峰、研究发展部副总监兼固定收益小组负责人王成和基金经理吴涛。问题是刘珀宏既没有入列投委会，也没明确的信息显示其已进入公司董事会—作为一家基金公司的掌门人，入职三个月仍“游走”在公司核心机构的外围，未免有些不可思议。

对此，吴云告诉时代周报记者，目前公司的内部治理结构并无什么变化，由于公司正在进行股东变更，要等变更结束了才能讨论进一步的事项。时代周报记者联络到了刘珀宏，不过他表示“因有突发事务需连夜离开上海处理，无法接受采访”。

谜团二：多年经营无成效

截至2010年3月31日，天治基金净资产仅为7850万元。与其1.3亿元的注册资金相比，在经过7年多的运营，仍亏损5000多万元。事实上，在小型基金公司中，天治基金的产品线最为齐全，旗下7只开放式基金涵盖了股票型、配置型、债券型、货币型等各类产品，为何经营不见成效？据公开资料，从2007年到2009年，天治年利润总额分别为659.8万元、180.3万元和1622.1万元。而今年第一季度其利润总额仅为57万元。相较而言，与天治基金同年成立的海富通基金，其所管理的资金规模高达387亿元，是天治基金的10倍以上。而基金公司的管理规模通常在50亿元以上才能盈利。

坊间素有传言称，“吉林帮”统辖天治基金，内部分帮结派严重影响了天治的治理和经营。据接近天治股东的人士对时代周报记者透露，过去7年基本上是第一大股东吉林信托在把握其经营方向和运作方式，其他两个股东吉林森工和吉林市国资“基本没有参与经营”。天治基金由吉林多家国资单位出资组建，很难与“吉林帮”划清界限，甚至新引入的股东中科英华高技术股份有限公司（6001110.SH，下简称“中科英华”）虽不是国资企业，但也是吉林企业，坐落于长春。

根据公开资料，天治基金披露的14位高管成员中，包括董事长、副总经理、监察长，及多位董事、监事在内共有10位成员来自“吉林帮”。与刘珀宏同时被任命为副总经理的闫译文，原为大股东吉林信托董事。这样的人员结构使天治人员矛盾难以避免。多位非“吉林帮”的高管先后选择了离开。如天治基金首任总经理、天治筹备小组成员之一屈年增在天治仅仅待了一年多；第二任总经理祖煜也在坚持了5年后，于2009年8月去职；还有原投资总监余明元等。

此外，天治基金原有渠道偏弱也影响了其基金发行的质量，其主要托管行为交行、民生、建行、农行和浦发。好买基金网分析师曾令华对时代周报记者表示，中小银行在国内还是比较弱势，在营销上贡献大的还是四大行，而浦发、民生等小银行对基金发行的贡献不大，发得多对基金规模稳定也有促进作用。刘珀宏也意识到这个问题，正计划调整渠道选择，如下半年将选择发行实力更强的中行作为主托管行，以便改善并扭转天治基金发行较弱的局面。