| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2010年07月12日 11:01 |
作者： |
王欣 |
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历经两轮大牛大熊，基民也快速成长，走向成熟。最新的上半年基金行业数据显示，面对今年以来股指的逐级下探，基民心态却十分稳定：咬定股基不放松。大量基民采用的基金定额方式，使股票型基金出现了越跌越买的态势。债券市场虽然走出了一轮小牛市，却无法挽留住基民的心，固定收益类基金整体呈现净赎回。
基民偏好股基
上半年，Ａ股的股指下挫２８％，偏股型基金的资产净值也随之大幅减少。但人们奇怪地发现，截止到６月３０日，偏股型基金的份额不但没有减少，反而有小幅增加。分析人员研究后发现，大批新基金的发行，以及越来越多投资者采用的基金定投方式，是股基逆市不减的主要原因。
根据银河证券基金研究中心的统计，今年上半年，基金资产净值缩水５５０３．５８亿元，主要是因为股票方向基金资产净值随着大盘２８％左右的下跌而出现了较大幅度的减少，但股票方向基金的份额基本没变，并略微增加。
股票方向基金的资产净值减少将近４０００亿元，基金份额却增加了１０２２亿份，其中，上半年新增的５０只偏股型新基金就带来了９４０亿的新增份额，这意味着存量部分股票方向基金份额增加８２．３３亿份。
这一数据与记者的抽样了解情况相吻合：
南方基金表示，公司旗下的多只指数型、股票型的高风险基金和偏债型、保本型等中低风险基金，在６月上旬均出现不同程度的净申购。公司认为，从投资者行为心态分析，近期“出手”的投资者以中长期投资者为主。
华商基金也表示，今年上半年在８家实现规模增长的基金公司中，华商的管理总资产规模增长５３．５２亿元，剔除新基金发行因素，排名行业第一。这与旗下基金的良好表现有关。除了二季度的股票冠军华商盛世成长基金外，华商领先企业、华商动态阿尔法、华商收益增强基金今年也都在行业排名居前。这表明，基民投资更多地注重“择基”，而不在“择时”。
货币基金严重缩水
尽管股票方向基金呈现净申购格局，但上半年基金的整体份额规模却减少了４４８亿份，主要原因在于固定收益类基金的大规模“缩水”。
包括债券型基金与货币市场基金在内的固定收益类基金，上半年出现了基金资产净值和份额规模的同步大幅下降。银河证券基金研究中心提供的数据显示，剔除新成立的基金，存量固定收益证券方向基金上半年实际规模减少１６０８．８４亿份。
这其中，问题主要出在货币基金上。上半年，货币市场基金的份额规模大幅减少１６２０．８８亿份，缩水幅度高达６２％。
分析师认为，这种现象表明固定收益证券方向基金并不是中国基金业的主流价值，随着银行体系替代性质的产品不断推出，固定收益证券方向基金面临银行类似理财产品的严峻挑战。去年底不少基金管理公司冲货币市场基金规模，在上半年泡沫破裂，货币市场基金规模回归常态。但即便扣除年末冲规模效应的影响，货币市场基金和债券市场基金仍然难以避免逐渐边缘化的态势。
基金配置讲究策略
由于股票市场的持续低迷，分析师对当前基金配置的投资建议大多趋向以静制动，保持一个相对平衡的配置。
天相投顾的分析师认为，对于偏股型基金，投资者可以开始在品种优选和调整上做一些准备工作以免因市场风格发生大的转变来不及调整持仓而受到较大冲击可关注重点配置于存在估值修复需求的银行、保险和铁路运输行业以及业绩稳定的成长股如商业、医药、消费服务、节能减排、新能源、智能或自动化设备等行业的基金。
国金证券则认为，短期来看市场仍将受到经济景气下滑、偏紧的流动性、小盘股估值畸高的压制，指数震荡的格局或将延续，建议继续将基金组合定位在中等风险水平。基金品种的选择上，建议继续侧重选股能力突出的品种，在投资风格上立足成长。市场宽幅震荡背景下，能够把握估值波动、操作风格稳健的品种更具竞争力。
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