| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年06月19日 11:27 |
作者： |
谢潞锦 |
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在像上半年这样的复杂环境中，债券型基金往往会出奇制胜
“风水轮流转”，历史经验表明，在A股市场处于复杂的投资环境下时，债券基金往往会出奇制胜，成为众多投资者获得宝贵正收益的利器。
2008年度和今年上半年，债券基金牢牢把握住了开放式基金中的强势地位。根据Wind数据，截至6月17日，大部分债券基金都在今年以来获得了正收益。在上半年的行情中，富国天丰等债券基金反复成为非货币类开放式基金的“领头羊”。反观偏股型基金，今年来出现亏损超过20个百分点的大有人在，其中不乏那些在指数处于高位时发行的指数型基金。
“其实，就长期业绩看，看似收益微薄的债券基金的总回报并不比偏股型基金差。”华宝兴业基金公司一位人士表示，“那些投研团队稳定的大基金公司也越来越重视旗下债券基金的发展，以便提高公司的整体形象。”
如果从近2~3年的业绩回报看，排名靠前的并不仅仅是类似华夏大盘精选这样的“大牌”，那些固定收益投资能力很强的基金公司旗下产品，也往往为投资者创造了10%以上的正收益。
上海地区某财务公司总经理称，他更加关注债券基金的主要原因在于，固定收益投资能力的高低，往往能够反映这家基金公司的宏观把握能力、风险控制能力以及整体实力。“债券基金的投资往往是‘自上而下’的，即通过把握宏观经济基本面的变化，来考虑债券投资方向。”
这位深谙基金投资的机构负责人建议投资者关注那些规模较大的基金产品，“如果基金产品规模太小，不利于机构买家进出，也容易引起业绩波动。”而且，投资者投资基金都要先行确定投资预期，并把握投资时限。“相对来说，债券基金的业绩是可预期的，且能够在2~3年的时间跨度内实现预期收益。”
上海地区一家基金公司负责人表示，在沉浮市场多年之后，那些有经验的投资者越来越意识到资产配置的重要性，比如在经历了大幅度上涨之后，可能很多投资者会“自动”转向固定收益类方向的基金产品，以锁定利润。
Wind统计数据显示，2009年发行的143只开放式基金之中，只有46只在今年以来（截至6月17日）获得了正收益，其中，除了大摩领先优势、东吴进取策略、银河行业优选和信达澳银中小盘属于偏股型基金外，其余都是债券基金品种。在这143只开放式基金中，24只今年以来跌幅超过20%的偏股型基金绝大多数都是各种类型的指数基金。可见，即使在相同时间段中参与开放式基金投资，如果选择不同，那么投资结果的差距也非常明显。
在未来债券市场走向上，华富收益增强基金经理曾刚认为，存款准备金率的上调意味着央行注重政策的前瞻性和主动性，全年调控政策都可能提前。“上半年收益率曲线平坦化的趋势将非常明显，应以短期央票来过渡，信用债目前的收益率水平仍有较好的配置价值。”
上海另一家基金公司总经理表示，尽管上半年债券基金获得了可观的收益，但并不能以此作为下半年债券基金依然看好的依据。“市场的发展往往超越大家的预期。”不过，这位负责人认为，作为长期资产配置的工具，债券基金可能更需要用长期的眼光去看待，而目前理财市场的不断壮大，也为低风险度的基金产品的扩张提供了现实基础。
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