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近期有媒体较为关注博时上证超大盘ETF的净值变化等相关问题，日前，博时基金对此做了简明清晰的说明。
上证超大盘指数是我国第一只典型的超级蓝筹板块的指数，也是我国第一只等权重指数，其跟踪标的为沪市20只超级蓝筹股，这20家超级蓝筹公司核心竞争优势突出、盈利能力强、波动幅度小、企业经营风险低，是沪市核心的优质资产。对国内各大行业的分析结果显示，代表行业龙头的上证超级大盘指数成份股公司盈利能力、ROE等指标都高于市场平均水平。
截止到2010年6月3日，博时上证超大盘ETF净值为0.196元，累计净值0.723元。目前，博时上证超大盘ETF净值较低，主要有两方面的原因：
首先是由于份额折算。ETF在二级市场的标价各有不同，为了和超大盘指数之间有所对照，博时进行了份额折算。如果忽略份额折算的影响，博时上证超大盘ETF净值应为0.723元（即其累计净值）。
2010年1月26日，为了使基金净值与标的指数保持一致，便于投资者及时了解和查询基金净值，博时上证超大盘ETF进行了份额折算。折算后，博时上证超大盘ETF的净值由0.914元调整为0.248元，基本等于当日上证超大盘指数收盘值——2477.05点的万分之一；其份额由1,406,754,806份调整为5,188,459,159份。折算后的基金资产净值仍保持1,285,207,695.58元。
博时上证超大盘ETF份额与募集成立时相比有较大的变动，主要是因为份额折算和博时上证超大盘ETF联接基金资产的进入。在1月26日份额折算后，博时上证超大盘ETF在基金净资产不变的情况下，份额由1,406,754,806份调整为5,188,459,159份。另外，博时上证超大盘ETF联接基金的大部分基金资产都已按照合同约定买入博时上证超大盘ETF。
作为指数基金来说，份额变动基本不会对业绩产生较大影响，另外，从实际运作情况和净值表现来看，博时上证超大盘ETF份额变动对业绩并未产生任何不良影响。
其次是由于上证超大盘指数的走势。国泰君安蒋瑛琨博士认为，决定指数基金业绩的首要因素是指数自身特点，直接决定了指数在不同市场阶段的收益表现。截止2010年6月3日，上证超大盘指数为1959.37点，博时上证超大盘ETF的净值为0.196元，与指数走势基本吻合。
国泰君安蒋瑛琨博士认为，超大盘指数近期的相对表现不占优，也蕴含着未来反转的可能性。蒋瑛琨博士指出，指数和指数基金本身不存在绝对优劣。从国内市场运行来看，不同的指数体现了不同的风格与特点，任何一个指数均有超越市场基准的阶段，但也没有任何一个指数能长期战胜市场，其业绩主要受到不同市场阶段指数本身的表现而定。
据国泰君安研究报告显示：截至6月3日，上证50、上证180和超大盘指数的2010年动态PE仅分别为14.01倍、15.12倍和12.29倍，处于绝对低位和历史低位。
度量指数基金管理人管理能力的指标主要是跟踪误差、跟踪偏离度。而ETF基金的优势就在于指数跟踪误差小，运作成本低、效率高，相应的投资者的申赎和交易成本也很低。目前，超大盘ETF的年化跟踪误差在1％左右，日均偏离度约0.05％，体现了较好的跟踪效果。
博时基金表示，“超大盘指数是我们为投资者提供的一种超级蓝筹风格的投资工具，我们的产品填补了市场需求中的一种投资风格。”
【作者： 庄少文】
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