| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年05月25日 09:19 |
作者： |
吴玥 |
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上周五，首份股指期货合约IF1005到期收于2749点，成交量为3765手，持仓量则减至0手；同时，6月合约在成交量和持仓量上双双持续放大至3.07万手和1.33万手。这意味5月合约顺利交割，市场主力平稳切换到6月合约。
被业界认为是期现套利最佳工具的3款ETF产品———上证180ETF、上证50ETF、深证100ETF热度未减，继续成为主力合约投资者期现套利的最佳配置工具
ETF同期成交量放大广发期货金融衍生品部副总经理杨东峰表示，由于目前市场上还没有沪深300ETF，专业投资者多通过上证180EFF7：3配比深证100ETF，或上证50ETF6：4配比深证100ETF作为替代进行套利，其与沪深300指数的拟合度达到99.85%以上。
自4月16日股指期货第一个合约IF1005上市之后，期现基差引发套利活跃，伴随股指期货多空博弈上证180ETF、上证50ETF和深证100ETF交投也出现活跃。据统计，4月16日之后的半月间，3款ETF的成交量和成交金额均较4月上半月环比上升明显。进入5月，随着IF1005逼近交割日，多空双方买卖活跃，3款ETF的成交量和成交金额再次同步放大。
招商证券对目前上市的9只ETF与股指期货上市前一个月的日均成交量和股指期货上市后一个月的日均成交量做了对比，发现作为现货替代主要标的的上证180ETF、上证50ETF和深证100ETF成交量有明显放大，特别是上证180ETF增长了4.3倍，远大于其他ETF成交量的增长。
上海证券交易所的公开数据显示，同期上证180ETF的申赎同样活跃。统计显示，4月16日至5月20日之间，180ETF净申购21.03亿份，5月份以来的净申购为20.73亿份，在同类产品中表现抢眼。
业内专家指出，股指期货上市以来，3款ETF交投和申赎情况与期现套利机会之间的正相关关系越来越明显，作为期现套利最佳工具得到投资者认可。
新一轮套利挖掘ETF5月合约交割日之前，主力移仓已经迅速展开。5月18日，IF1006合约即加冕主力合约头衔，当日成交量和持仓量分别达到26.16万手和1.14万手，远高于IF1005合约的4万手成交量和1924手持仓量；5月19日，6月合约成交量和持仓量进一步扩至34.05万手和1.28万手，5月合约的成交量合持仓量则降至1.49万手和1159手；此后连续两个交易日，IF1006完全确立了主力合约地位。
相对应的是，作为期现套利配置工具的主要ETF成交量同期也持续放大，业内人士称这些配置工具持续得到包括机构投资者在内的套利主力青睐。统计显示，上证180ETF指数基金5月18日之后的三个交易日中，成交量为25.08亿手，成交金额达到14.82亿元，净申购8.16亿份。
基金业内金融工程人士表示，从近两天的市场行为来看，原本持仓IF1005的投资者集中展期。在没有重大分红消息的前提下，将5月期货与指数的基差拉为负值，说明市场展期相当没有技巧。这种市场行为可能使得以后期现套利者更为集中的在交割日附近做买回平仓。IF1006合约截至5月20日增仓量达到25%。前期持有观望态度有期现套利意向的投资者会逐步入场，未来相关ETF的作用有望被进一步发掘。
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