| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月26日 07:36 |
作者： |
易非 |
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从去年10月开始，市场会发生由小到大风格转换的声音不绝于耳。名字虽同，中间内容却变了一把，起初预测的风格转换是大盘股涨，小盘股跌，属于2007年“5?30”那种类型。后来预测的风格转换是大、小同跌，但大盘股跌得少，小盘股跌得多。
到现在为止，两种类型的风格转换仍未出现，市场还是中小盘股的天下，即使此前一周中小盘股出现过一波下跌，但旋即创出了新高。而钢铁、银行及煤炭等过往的传统蓝筹股一路下挫15%―20%之后，几乎没有基金经理对其回到前期平台抱有信心。
面对估值低的大盘股越买越赔钱的局面，部分基金开始在反思蓝筹投资的概念。2003年，中国进入重化工业时代，汽车、房地产和城市基础设施也在持续升温，在这种背景下，钢铁、煤炭、地产及银行等周期性品种盈利不断改善，成为基金最为青睐的投资对象，蓝得不能再蓝。但这些低估值的传统蓝筹如今却让基金越来越没有信心：中国未来几年都在进行产业结构调整，这些重化工业时代的周期性品种正是“控”的对象，只有新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药及信息产业等战略性新兴产业，才是“保”的主流，具有政策支持力度大、盈利能力强、市场空间大的特点。
翻开股市历史，基金经理或许对这些转型期新品种的前景变得更为乐观。美国股市百年曾经历三个转型期，分别是一战、二战和科技网络时代，每个转型期都会出现很多新行业，成为领涨股市的板块。而就短短的中国股市而言，每次经济热点的形成，也会催生一批新的龙头板块，最后成为众人眼中的蓝筹。如四川长虹成为龙头，与当年家电在全国的普及密不可分，万科成为股市龙头则有着福利分房取消、房地产走向商业化的大背景。
从今年的情况来看，业绩领先的基金基本上都是对这些转型期的新品种感觉敏锐的基金。这批基金在某种意义上不仅仅是具备众人眼中的胆子大，在某种程度上也可能是他们的研究能力更强。诚如某位挑中神州泰岳重仓持有的基金经理所言，其挑中的高价股，盈利预测均比别的机构给的高，最后发现也都应验了。
这些转型期的新品种最后会不会成为新蓝筹，显然还需要更长的时间来观察，但是未来的新蓝筹必然将从它们中间脱颖而出。
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