| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年04月23日 10:40 |
作者： |
吴玥 |
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截至昨日，60家基金公司旗下621只基金一季度报告悉数披露完毕，在一季度震荡加剧的背景下，基金股票仓位整体出现下降，持仓结构也出现大幅转向。对于二季度更为复杂的市场环境，基金更是不约而同持谨慎态度
股票仓位下降3.74%天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%，相比上个季度末下降了3.74%。其中，封闭式基金仓位平均下降6.1%，股票型基金仓位平均下降2.86%，混合型基金仓位平均下降3.84%。
大型基金管理公司的降仓步伐尤为明显。华夏基金一季度降低仓位6.2%，博时基金降仓达6.78%，华安基金降低7.96%，嘉实基金更是降仓8.03%。上述4家基金季度末仓位都在80%以下，明显低于行业平均水平，其中，嘉实系大多基金股票仓位甚至降至70%以下，嘉实主题的股票仓位仅为60.3%，逼近持仓下限。
偏重大消费、新经济行业方面，基金重点增持了增长确定、不受宏观调控影响的大消费板块，包括食品饮料、生物医药、家电等子行业。此外，受到国家政策扶持的新能源、新材料、新兴产业以及一些区域经济等主题亦受到基金青睐，
由于担心政策调控，地产、钢铁、煤炭、银行等周期性股票成了基金减持重点。不过，基金对银行股的分歧却较大，尽管总体受到基金减持，其中北京银行、兴业银行、深发展和工商银行分别列入基金一季度减持前20大重仓股，但浦发银行、华夏银行和民生银行却同时列入基金一季度增持的前20大重仓股。同时，最引人瞩目的是王亚伟领军华夏系基金继续坚守银行股，王亚伟管理的华夏大盘前十大重仓股中银行股占据3席，工商银行、建设银行、交通银行分别为第2、3、5大重仓股，总共占基金资产净值22.02%；华夏策略持有上述3只银行股占比亦达到21.1%。
二季度趋于谨慎对于二季度的市场，各位基金经理亦在季报中纷纷亮出自己的观点。总体而言，基金经理们对二季度的市场趋于谨慎，如嘉实主题表示，目前市场估值较高，且处于极大不均衡性，结构性投资机会越来越少，很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此将主要关注债券资产的绝对收益；华夏复兴则指出，二季度在宏观经济调控和刺激政策退出的大背景下，股市难以出现趋势性的机会。但权重股的低迷使得成份指数动态市盈率仍处于20倍以下的水平，在历史均值以下，指数的下行风险也较为有限，市场仍然存在结构性的投资机会。
对于持续近半年左右时间的大小盘股两极分化，华夏复兴认为，随着股指期货、融资业务的陆续实施，相对有利于大市值个股，但预计在初期对市场的影响较为温和，是否一定会出现剧烈的大小盘风格转换仍需观察。重点仍将持有受益于消费长期增长趋势的相关行业中的优质企业；对于超跌的周期型个股则具有阶段性投资机会。
南方稳健表示，展望下阶段，由于中小市值股票和大盘蓝筹股的估值偏离度过大，市场风格从中小市值股票切换到大盘蓝筹股是大概率事件，因此组合构建仍然以大盘蓝筹公司中相对估值低成长性佳的公司为主，同时关注集团整体上市和行业重组为特点的外延式增长机会。
嘉实研究精选则指出，未来风格转换可能主要有两种模式：大盘股小涨、小盘股震荡；抑或小盘股跌的比大盘股更多些。考虑当前小股票的估值泡沫以及可能出台的紧缩性政策，将采取谨慎的策略，控制好仓位，重点仍配置在高科技类和消费类这两大块，同时关注大小盘风格转变，以及一季报业绩大幅超预期的个股等。
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