| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月18日 09:35 |
作者： |
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过去两周，一直在抽空梳理近年的基金数据。站在两万亿的时代，回过头去看基金资产管理规模起飞前的2004、2005年，是件非常有意思的事情。
那是众多基金公司还在为生存而斗争的时代，当年对规模的“饥饿感”或许早已成为深层记忆的一部分，它随时会浮现出来，转化为胡吃海塞的冲动，却忘记自己现在是个胖子而不再是个瘦子了，况且这个胖子的身子骨能不能很好地支撑自己的体重也不是很确定。
我们这期准备的本周话题，再度聚焦于基金盲目的规模扩张。可以说，规模之累，已成行业痼疾。
这里“累”字的意思有两层，一个“累”字是“劳累”。每到年底，众多基金行业的朋友都处在非常焦虑的状态，但浪费了大量人力物力，换来的却是一个无益于绝大多数持有人，也不能给基金公司带来多少收益的表面数字。这既不够以人为本，也与低碳、减排的潮流不符。
潮来潮去，劳而无功，是对基金年底冲规模行为的最好描述。更何况，随着主管部门就此问题加强监管力度，乱冲规模挨“板子”的风险也在增加。据权威渠道消息，某公司主管市场体系的副总去年底即因此遭有关方面的警告。
另一个“累”字是“拖累”。不适当地扩张规模，收获的不是果实，而是负担。
2009年，事实上应当定义为公募基金业发展的瓶颈年。在上证指数上涨了80％的背景下，股票方向基金的份额规模增长却与小牛市的格局很不相称，仅仅6％的增幅，与2006年的200％相比令人困窘。以至于，基金业不得不把“一对多”当作救命稻草，通过业务拓展以求脱困。究其原因，首要一条就是，公募基金业不得不为前两年的规模大跃进埋单，不得不为高点位扩张带给持有人的伤害埋单。
随着优秀基金经理一批接一批流向私募，投研实力能否支持更多“胖基金”的出现，已经成为多数基金公司必须长期面对的问题。与其出了问题再慢慢消化，不如吃相好点，既有利于保持一副健康好身材为持有人服务，也貌似更合乎基金高端行业精英行业的体面形象。
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