年初
融资融券与股指期货原则获批的消息突然放出，使短期市场风向突变。备受冷落的大盘蓝筹股有望“时来运转”。但年初基金分红压力的存在，使基金实际操作上有“看多做空”的倾向。
蓝筹启动成谜
已经持续准备超过三年的融资融券业务，终于在上周五取得重要进展，国务院原则上同意开设该项业务试点，并将逐步扩大推广。同时，国务院已原则上同意推出股指期货。
有分析预计，双向交易的创新型手段的推出，将给市场带来一定的增量资金，在全面推出后预计能使市场交易量增长３０％左右。
这两项创新业务的推出，也将使市场上争论已久的风格转换问题快速明朗化。
博时基金认为，这两项业务的原则获批，会对市场产生正面影响，有望触发市场发生风格转换。作为融资融券和股指期货重要标的的大蓝筹股，将成为市场上的稀缺资源。
实际上，正是针对股指期货与融资融券业务的渐行渐近，去年有多家基金公司提前布局，推出具有大盘蓝筹风格的指数基金，股指期货的标的指数“沪深３００”成为去年指数基金的最大热门标的，博时基金去年底还推出了超大盘ＥＴＦ及联接基金。
华安基金也表示，随着２００９年８月市场大幅调整，市场风险得到很大程度的释放，市场风险指标从较高处降至２０％以下。而当市场风险指标低于阀值２０％时，后面往往伴随大小盘的风格转换，大盘开始超越小盘的可能性较大。
机构如此看好大盘蓝筹股的前景，为什么近期市场在风格转换的门槛前又踌躇不前呢？海富通基金的观点代表了当前市场上的另一方观点。他们认为，突发信息常常引起市场波动，衍生工具短期对于配置的偏好会产生影响，但是不影响大局。尽管权重股已经相当长一段时间滞涨，但目前快速切换仍然相对困难。银行板块业绩基本面较好，但由于资本金缺口面临较大的融资压力，遏制了股价上升空间。另一大权重板块房地产则是目前政策调控的重点，受到政策压力。
加息出现征兆
海富通基金认为，流动性是目前关注的重点。预期２０１０年信贷投放在７、８万亿左右，一季度信贷将会出现季节性扩张。但Ｍ２接近３０％的增速已经接近高点，流动性下一阶段收紧将成为必然趋势。
实际上，政策何时收紧、怎样收紧？这是每一家机构投资者都密切关注的问题。
上周发行的３月期央票发行利率出人意料地上行４个基点，使所有机构都敏感到了“紧缩”的寒意。巴克莱资本认为，３月期央票发行利率与对银行放贷的管控以及基准利率的设定一起，构成货币政策过渡机制的重要组成部分。此举可被解读为加息初期阶段的信号，预计央行将引导银行间同业拆借利率的上行，存贷款基准利率将可能在２０１０年下半年两次大幅提升，上调幅度预估总计５４个基点。上投摩根基金判断，二季度可能会成为关键的加息时间窗。但即使加息，也会采用小步调方式，并会根据经济相机抉择，流动性依然保持充裕。
基金有分红压力
尽管大部分机构都对今年年初的市场行情预期乐观，但从开年一周的市场表现来看，蓝筹板块的全面领跌显示基金有看多做空的嫌疑。
华泰联合证券对新年第一周的基金仓位测算结果显示，截止１月７日开放式基金平均仓位由上周的７９．７８％下降至７６．６６％。其中，开放式股票型基金平均仓位较上周下降３．７个百分点。
有业内人士认为，岁末年初是基金公司分红密集期，有些基金公司出现了旗下基金集体分红之势。例如，国泰基金是旗下六只基金：国泰金鼎、国泰金牛、国泰金鹏、国泰金鹰、金龙债券、国泰金鹿保本一起分红；国投瑞银基金也是旗下五只基金同时分红，稳健增长混合、创新动力股票、成长优选股票、核心企业股票、稳定增利债券基金每份各分红０．２元、０．１９元、０．１２元、０．０９元、０．０６元，单次分红额高达２０亿元。华安基金推出了旗下华安创新、华安核心优选、华安中国Ａ股增强指数三只基金的集体分红。首次分红的华安核心优选每１０份派发现金红利高达５元。
统计显示，２００９年１２月有４７只基金分红；元旦之后从１月４日至６日，已有７只基金进行分红；同期还有１７只基金发布分红公告，将在１月１５日之前陆续分红。
基金公司在此时的集体派现，直接导致了部分机构资金从市场上的抽离。有分析认为，正是基于对２０１０年Ａ股市场局部的、结构性行情的判断，基金加大了分红力度，从而保证２００９年投资收益的真正落袋为安。
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去年来基金分红逾５００亿
深圳特区报讯 在市场持续震荡之际，基金公司加快了派发红包的步伐。统计显示，近期基金分红密度陡增。从基金分红总额度来看，２００９年以来共有２００多只基金分红，累计分红总额达５７１亿元。广发基金公司日前公告，决定同时对公司旗下的广发稳健、广发策略和广发强债的份额持有人进行收益分配，每１０份基金份额分别派发红利０．２５元、３．２０元和０．２０元人民币。
业内人士分析，与２００８年相比，去年以来股市出现了大幅反弹的局面，因此部分偏股型基金在全年都取得了较好的收益，这是给基金投资人分红的前提，据银河证券统计，２００９年大牛市给基金投资者累计了大约２０００－２５００亿元的红利。理财专家建议，虽然基金分红并没有额外为投资人增加收益，但却给投资人带来了好处。其一，选择现金分红的投资人会收到现金，其效果相当于无赎回费地退出市场。如果投资人急需用钱或者对市场未来走势不看好希望暂时退出市场避险，现金分红无疑提供了一种无成本的退出方式；其二，选择红利再投资客户的分红所得资金将转为份额后会加到原来的基金份额中，而且这部分份额的增加没有申购费用，对于长期投资的客户来说份额的增加还会带来复利效应。
