| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月21日 08:59 |
作者： |
Trevor Greetham |
| |
Trevor Greetham
2009 年对于那些不相信年内股市会大幅上涨的悲观主义者而言，无疑是十分艰难的一年。“这次不一样”的魔咒出现在市场底部与在市场周期顶点同样危险，而那些拒绝相信此次上涨与1975 年V 形复苏有相似之处的人正在搬起石头砸自己的脚。我认为2010年市场的表现依然会出乎怀疑家们的预料。
大宗商品明年将成为投资者关注的重点，而其需求的引领者将是出乎大家预料的发达经济体。许多大宗商品分析师都固执地认为这一角色应该属于中国，因为近年来中国拥有两位数的经济增长率。但是经历了一轮如此严重的衰退，发达经济体将可能产生数量惊人的强劲需求，来自这些经济体的工业库存回补将显著推动商品价格上涨。此外，我还预计对通胀和美元贬值的恐惧将导致投资利率上升。
由重新收窄的银行间拆借利率可见，金融恐慌已经过去。利于资本市场的环境自2007年以来首次回现，新兴市场和亚洲此时则成为了最佳投资场所。全球经济增长指标强劲，经济政策依然宽松，而从全球大量闲置的生产能力角度看来，通胀也不会成为一个严重的隐患。
如果全球经济增长如我预计般强劲，那么利率水平可能将早于许多人的预期而开始回升。美国及其他国家目前极低的库存预示着未来的新订单，而这些新订单的力量可能将重现1975年国际贸易激增的场景。我预计利率明年将出现分歧，因为从以往历史看来，欧洲央行更侧重整体通胀率而美联储则更关心除能源外的核心通胀率。这一差异意味着欧洲的企业一般更关注价格上涨，而美国则更担忧通货紧缩的阴影。
我认为，只要未来通胀不引起利率短期内大幅上升，英国和美国的房地产市场将持续复苏。与日俱增的市场信心将与新增的就业岗位一起，成为明年经济复苏的主要支持。
我预计经济的景气循环周期未来还将持续一段时间。在这样的背景下，灵活的短期资产配置显得尤为重要。此外，多元化的投资方法也十分重要。各资产之间的低相关性表明，当前多元化投资比任何时候都有效。
（本文由富达基金提供）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
