| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月14日 08:32 |
作者： |
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对江湖人来说，方便的是抓了贼，从来不用绳子绑，他们有更简单的方法就是点穴。所以看武侠的世界里，赤手空拳的自不必说，不管是舞刀弄棍的，还是放火使毒的，哪怕稀奇古怪如用渔网的，都多少会些点穴的功夫。江湖上各门各派有门户之见，往往互相看不惯，但点穴的功夫，倒好像是相通的。
指数基金也是一样。多数情况下，指数基金都是组合配置中应该有的组成。所以，年末固然要多考虑下明年的投资布局，但过完年，江湖还是江湖，指数基金的江湖地位不会有什么大变化。
对明年的市场大势，普遍的观点还是乐观的。经济复苏的趋势毫无疑问是非常明确的，经济增长、通货膨胀和企业盈利都将在2010年出现明确的、实质性的好转。业内预计GDP增速将由2009年的8.6%回升至10.1%，经济将告别通缩，进入温和通胀的环境，需求回升将为工业盈利增长提供有力支持，并成为经济继续回暖的坚实基础。而在政策面上，中央经济工作会议继续了对明年经济政策持续性的基调，进一步缓解了市场担忧，积极的财政政策和适度宽松的货币政策还将延续，流动性充裕的局面仍将为明年股市护航。因此，尽管涉及到经济结构调整，经济刺激方向可能微调，对相关行业将会有一定的影响，市场可能因此而震荡，但整体市场的大趋势很可能仍是向上的。
这样的环境当然非常适合指数基金发挥被动投资的优势，尤其是对于大盘股风格的指数基金。从估值上看，权重大盘股是很明显的估值洼地，中小盘指数的静态PE已经到了73倍，上证指数和深证指数的静态PE分别接近35倍和63倍，而大盘股指数PE仅为26倍，大盘蓝筹股的估值优势非常明显。而且，经济复苏的趋势使得未来市场将更关注明确的企业盈利，大盘股的优势会逐渐显现，而成长股和中小市值股票的优势在于其成长预期，目前已经比较充分地反映在股价中。因此，未来大盘股可能成为推动市场上涨的核心力量。所以，大盘股风格的指数基金在明年市场上的机会可能会更加明显。
神通尾谈：明年的江湖依然欣欣向荣，江湖人仍要出来走动。江湖还是江湖，就算不是段家的人，指上功夫也不可废，点穴的功夫依然是行走江湖随身要义。投资基金毕竟不是赶时髦，本无所谓什么年度主题的说法，因此，指数基金年虽然就要过完了，但市场的基础环境仍在，指数基金的投资将继续发挥其优势，投资者仍应继续坚持。
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