| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年12月11日 16:36 |
作者： |
吴玥 |
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一年一度的中央经济工作会议日前闭幕，会议在制定宏观经济发展规划的同时，对明年经济工作作出了部署。对于这次会议，不同的领域有不同的解读。
流动性之忧暂缓
本次会议对资本市场最为关键的信号在于，确定了明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，暂时缓解了市场对政策变动影响流动性的担忧。
对此，建信核心精选基金经理田擎表示，在全球金融危机的威胁面前，我国从去年开始施行并坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，实施了一系列经济刺激政策，并初步实现了国内经济的企稳回升，也给予A股市场较多的支撑。而目前，对宏观经济政策连续性和稳定性的定调，不仅对明年实体经济的持续发展给予了有力的支持，还给投资者带来更多的信心，对A股市场明年的走势构成利好。
大成基金也表示，从宏观数据来看目前通货膨胀的迹象还并不明显，从本次中央经济工作会议没有提及过去每次表述中几乎都会提及的“管理通胀预期”中也可以看出———中央对通胀的担忧有所下降。因此，信贷政策在2009年年底和2010年年初收紧的可能性不大，换句话说，宽松货币政策的退出将是一个缓慢的过程，新增信贷规模仍有望继续推升，市场的资金面仍然宽松，在此背景下，短线震荡不改变市场向上的趋势。
不过，大成基金也指出，由于我国经济增长加速回升的态势已确立，在“保增长”的基调下，明年国内投资仍将高速运行，加上对消费的促进，下阶段经济增长将进一步加快，预计明年第一、二季度增速将达9%。按照过去经验，这种情况延续下去可能导致经济过热，最终带动通胀上升。因此明年下半年，政策可能会开始进一步收紧，以防止通胀恶化。
招商中小盘拟任基金经理周德昕指也出，会议两次提及“提高政策的针对性和灵活性”，表明自7月份以来逐步加大微调的政策取向将得以延续；另外会议同时强调了在落后产能的信贷上要实施控制，上述提及的经济变量在明年的投资活动中需要严密关注，以判断政策选择方向。
掘金大内需行业
会议提出了“调结构，促内需”的关键词，则为投资者指出了不少行业投资机会。
周德昕认为，东部和中西部地区的结构调整将是未来一大投资方向。“当前，中西部地区的经济开始明显承接东部地区，如中西部地区的消费、东部地区向西部地区的产业转移，东部地区则通过建设低碳产业来拉动经济，因此经济增长方式转型的基本条件已经具备。大的格局可能是，中西部地区基础原料的需求会大幅提升，东部地区的具备竞争优势的高新产业会日渐壮大。”周德昕指出。“此外，‘坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针’、‘增加普通商品住房供给’、‘加强市政基础设施建设’和‘大力加强农业农村基础设施建设’、‘开展低碳经济试点’、‘促进区域协调发展’和‘拓展经济发展空间，要加强同周边国家的协力共建和优势互补’等会议提及的方向都可以寻找到相关内需消费行业，如：旅游、家电、摩托/汽车等消费品和医疗等。”
田擎则表示，会议提及“要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制”，这在一定程度上解决了国内城镇化发展中户籍限制的难题，有利于国内城镇化的提速，将对二、三线城市房地产形成利好。再例如，“优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展”，则将投资方向引向多样化的主题投资机会，包括低碳主题的新能源、智能电网、3G增值业务、物联网等。
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