本轮全球金融风暴中，以次级债为代表的场外衍生品市场受到重挫，而以期货为代表的场内衍生品市场似乎成为市场避险工具，交易出现了繁荣的景象；无独有偶，场外交易的开放式基金整体遭遇了大幅赎回，而场内交易的ETF却始终表现为明显的资金净申购。交易所在资本市场中的作用正在被重新诠释，交易所在基金市场中的地位也更加突出。

　　回望历史，从最初的封闭式基金全部在交易所上市，到开放式基金在场外市场迅猛发展成为主流，再到交易所交易基金（ETF）的脱颖而出，交易所在我国基金发展中扮演的角色几经辗转，却始终无可替代。尤其是经历了本轮全球金融风暴的洗礼后，交易所在基金发展中的地位得到了前所未有的关注与认同。

　　随着计算机和信息技术进步、资本全球化和市场一体化，交易所的平台不断延伸和拓展。投资者的投资需求、金融中介的产品创新需求、管理层的监管需求，市场各参与主体的需求均在交易所平台上汇集。于是，金融深化推动交易所更大程度地发挥其在基金市场中的作用，逐渐成为为基金产品创新与发展提供便捷、高效、安全功能的系统平台。

　　与国外成熟资本市场相比，我国在交易所交易的基金发展速度缓慢。截至2009年11月20日，我国在交易所交易的基金管理资产规模高达1770亿元（不含LOF），占偏股型基金资产的7.55%。其中封闭式基金32只，资产规模1215亿元，占偏股型基金资产的5.18%；ETF7只，资产规模555亿元，占偏股型基金资产比例仅为2.37%。相比之下，2008年美国ETF管理的资产规模为5310亿美元，占偏股型基金资产的12.57%。不论从绝对数还是从相对数来看，我国ETF的发展空间都是巨大的。

　　基金在交易所交易具有诸多优势。主要有以下三点：

　　一是平台优势。通过交易所的平台，投资者可以便捷、高效、安全地购买包括基金在内的金融产品（实现一个账户可以通买所有基金，通买所有金融产品）。此外，交易所平台为基金产品创新创造了条件。例如，融资融券和股指期货推出后，在交易所交易的基金可能成为融券标的和股指期货对冲风险的金融标的，从而在产品创新方面获得更多的优势。

　　二是成本效率优势。以ETF为例，目前我国传统股票型开放式基金的管理费率通常是每年1.5%，而ETF仅为0.5%。在国外，ETF的管理费率一般为每年0.1%，最低可达0.08%，还有税收优惠；对于投资人来说，ETF申购赎回费为零，显著低于传统股票型开放式基金。最后，对于监管层来说，在交易所交易的基金，其信息披露更加透明，监管成本降低，监管效率提升。因此，基金在交易所交易的成本效率优势是非常明显的。

　　三是流动性优势。同样以ETF为例，通过交易所平台，ETF每5秒能够提供一个基金净值报价。而传统开放式基金则只有每天收盘后才能有一个当天的基金净值报价，基金场外市场的流动性远低于场内市场。