| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年11月23日 15:07 |
作者： |
|
| |
在今年市场的反弹中，最显著的特点是传媒类股票复苏。不久前，经济危机对印刷行业的冲击撂倒了美国大批报业公司，这不仅使剩下来的传媒公司开始适应新型的经济环境，同时也动摇了投资者对于传媒类公司的价值判断。
事实上，经济好转在某种程度上带动了股票的反弹。根据晨星基金关注的12个行业年初至今的表现，传媒类股票的平均收益位居第一。今年传媒类公司的股价涨幅超过80%，卫星广播服务供应商Sirius XM Radio、美国第三大报纸出版商McClatchy，以及自由互动传媒公司（Liberty Interactive）的股价都翻了三倍。
传媒股获基金青睐
但是，这样疯狂的上涨具有可持续性吗？或者说传媒行业存在的问题会在股价打回原形之前像瘟疫一样传染给业内的公司吗？要知道，押注在传媒类股票上的都是一些顶级的共同基金，他们持有大量传媒类股票。典型的包括富达多元化传媒基金（Fidelity Select Multimedia），其中80%的头寸押注在传媒类股票上；还有Rydex共同基金公司旗下的休闲类基金持有50%的传媒类股票，另外还有许多其他多元化的基金也持有大量传媒类股票。
晨星基金跟踪研究过资产在1亿元以上的美国10种股票型基金，从其最新的投资组合上看，在传媒股上的仓位较高。而这些基金都是价值型基金，既然连这些价值型基金都持有传媒类的股票，为何传媒类股票却在市场上有着“失宠”一说？根据不同基金经理的风格，大部分基金头寸相对集中，只有加柏尼价值基金（Gabelli Value）喜欢在更多的行业下赌注，因此持有超过56种股票。而在我们研究的这十种基金中，奥克马克精选基金(Oakmark Select)确实不错，基金经理的选股策略使该基金的业绩表现一直很好。
传媒价值得到验证
比尔 尼格雷（Bill Nygren）管理着奥克马克基金（Oakmark）和奥克马克精选基金(Oakmark Select)，同时还管理一部分马士特价值精选基金（Masters' Select Value）。尼格雷的投资策略就是关注低价格并有着充裕现金流的公司，正是这种策略使他长期持有更多传媒公司的股票。当市场进入熊市时，尼格雷仍在继续增持传媒类公司的股票，他相信这些公司在熊市时所表现出的股价是受到“极不公平待遇”。
尼格雷持有的公司如美国媒体集团维亚康姆(Viacom)，该公司拥有MTV、VH1电视台以及喜剧中心等，这些优势足以使它在新媒体尤其是网络媒体领域保持较强的竞争力。而在奥克马克精选基金（Oakmark Select）中，探索传媒公司（Discovery Communications ）和自由娱乐公司（Liberty Entertainment）的持股比例接近18%，而在奥克马克基金（Oakmark）中，自由娱乐公司的头寸却最高。
此外，基金经理唐 亚克曼（Don Yacktman）和他的儿子斯蒂芬共同管理（Stephen）管理亚克曼基金（Yacktman）和亚克曼精选基金。亚克曼也是一位长期看中传媒股价值的基金经理，不过在2007年之前，亚克曼并不是传媒股的粉丝，在经历了2007年的熊市后他开始大量购入传媒类公司的股票。
我们跟踪的十只股票中，还有其他的基金经理也同样是传媒类股票的粉丝，有的喜欢广播电视公司，有的喜欢纽约时报之类的报纸集团。
今年，这些传媒类股票的复苏已经帮助了这些基金的成长，并且使它们超过了同类基金的业绩，而在2008年，这十只基金中仅有五只超过了同行。尽管现在还有很多基金经理仍然将传媒股排斥在门外，但是这些持有传媒股的基金已经证明了这个行业的价值，对于那些仍旧持有传媒股的投资者来说，这无疑是莫大的安慰。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
