| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年11月23日 09:37 |
作者： |
郭兴艳;舒时 |
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作为一个国际金融中心，香港对基金经理的行为实行监管和疏通相结合。香港投资基金公会行政总裁黄王慈明在接受CBN记者采访时表示：“基金经理从业人员有理财需要。香港允许他们投资前后要申报，把事情阳光化，让他们有渠道去进行投资。”
实行投资前后申报制
黄王慈明认为：“基金经理从业人员有理财需要。香港允许他们投资前后要申报，把事情阳光化，让他们有渠道去进行投资。”但基金经理或有关人员（基金经理的任何雇员或董事）处理私人账户时，都有一个“blackout period ”，即封锁期。根据香港《基金经理操守准则》的规定，基金经理在当天有等待执行的某证券买卖盘，在买卖盘未被执行或撤回前，基金经理不能买入或卖出该项投资；如知道有客户即将进行交易，基金经理则不得在客户买卖某项投资前后一日内，以私人账户买入或卖出该项投资；如知道即将提出的一项建议，在基金经理推介某项投资前后一日内，基金经理则不得以私人账户买入或卖出该项投资。
辉立资产管理基金经理陈煜强告诉CBN记者：“现在全部用电脑进行交易，资讯都很透明，监管机构有很多守则对个人和中介进行限制。”
而香港《基金经理操守准则》规定，基金经理每年至少一次披露当时持有的证券及衍生工具，而在替私人账户进行买卖前，必须得到专职合规主任或高层指定人士的书面批准，批准有效期不得超过5个工作日，并且严禁交叉盘交易。
此外，香港资本市场主要以境外大型机构投资者为主，并允许有卖空机制，这使得类似“老鼠仓”违规行为成本较高。对于那些不允许卖空的股票，一些基金经理有操纵的可能，但是对于那些被允许抛空的股票，试图通过市场交易来操纵股票价格则要冒较大的风险，因为抛空者很可能会被“夹空仓”。一位对冲基金经理对CBN表示，今年4月初就出现了一次很典型的夹空仓行为，当天汇控一开盘便跳空上扬了6%，令大批在3月份抛空汇控股票的基金被迫“缴械”。
申银万国香港的联席董事郑家华认为：“内地老鼠仓的出现其实更主要是机构自律不足的结果，不少内地的基金公司更关注业绩，所以其内部审计部门的主管实权有限，对于那些拥有更大影响力的明星基金经理没有太大的约束力。”而在香港，金融公司分工明确，特别是内部审计部门，拥有相当大的权限。
从严管到自律
黄王慈明还向CBN记者介绍：“1996年、1997年的时候，香港曾出现大规模的违规行为，于是，基金管理公司内部操守和利益冲突的问题提上日程表。”
资料显示，当时香港证监会惩处了58名参与或活跃便利老鼠仓交易的基金经理，香港证监会撤销或暂时吊销上述人士注册，时间为3个月至3年不等。此外，香港证监会还判定16名交易商因监督不足或内部监控制度不完善，对大部分交易商进行了公开谴责，而对较严重的个案，香港证监会还暂时吊销了牌照。
据黄王慈明介绍：“经过几十年的发展和市场竞争的激烈，证券公司和基金经理都认识到，最值钱的就是信誉，怎么维护自己的品牌声誉都不为过。从1997年到现在，监管者制定了最低的要求，但每个公司都把证监会提的要求升到更高，有的还要遵守境外公司的要求。”
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