近期，基金公司纷纷发布了四季度投资策报告，基金的操作思路展露无遗。虽然基金对未来市场的看法不尽相同，但是多数基金认为，后市股指继续震荡上行是主旋律，股指将在2700~3200之间震荡。
基金对年底行情也有隐忧，对流动性的担心，对明年通胀的预期，但基金已经做好布局受益于通货预期的行业。投资者不妨跟着基金去寻宝淘金。
4季度股指震荡上行
4季度行情将会如何演绎呢？多数基金的观点是谨慎看多，认为上半年单边上涨的行情在四季度不会重演，短期内难有大的上行空间，但是股指震荡上行依旧是主旋律。
新股发行加速，创业板登陆，新基金发行规模大幅下降，这些因素将进一步考验市场。九月份的宏观数据公布之后，多家基金公司认为宏观基本面对未来市场形成一定支撑，市场有可能在震荡上行中形成慢牛格局。
海富通基金认为，在经济基本面不发生大变化的前提下，资本市场很难产生像今年上半年那样自上而下的系统性机会。
招商基金表示：“宏观经济形处于从复苏向繁荣过渡，二次探底在未来两个季度内预计难以出现；适度宽松的货币政策和积极财政政策不会有大的转向，政策取向可能由‘保增长’转为‘保增长’与‘调结构’并重。流动性充裕的格局不会改变，但再融资规模是潜在变数。由于目前市场动态估值21倍，剔除了银行石化后接近30倍，短期内难言有大的上行空间。”招商基金判断，市场将震荡上行，出口回暖和物价回升也有望给市场带来支撑。
大成基金认为，目前A股市场平均估值进入一个合理范围，市场可能在未来继续分化。后市的关键是看上市公司的利润恢复程度，如果业绩环比增长恢复较好，市场还会有上行动力。信达澳银认为，目前A股市场的估值整体处在合理偏低的范围，预计市场仍维持震荡向上的格局，底部会不断抬高，下探空间有限。
华富基金对年底行情的猜想是：四季度股市将在2700～3200点之间震荡。
看好通胀受益行业
近期基金虽然担心通货膨胀，但是已经做好了充分的准备。虽然三季度基金超配金融和房地产板块，结果遭遇了“滑铁卢”，但是多家基金并没有放弃金融、地产板块，并继续看好受益于通胀预期的行业。
兴业全球基金认为，通涨预期上升，将围绕通涨主题进行布局建仓，重点看好金融，煤炭，食品饮料。大成基金计划坚守金融、地产、消费等品种，增持具有明显吸引力的保险、证券品种。
长城基金认为，在通胀预期进一步强化后，资源行业会显著受益，股市、楼市、金市和大宗商品、能源价格都会提升。中银基金四季度策略报告中将“受益于通胀预期的行业”列为投资策略的第二条主线，看好受益于通胀预期的行业，主要是房地产、银行、保险和资源品。
重视低碳经济
低碳经济概念近期逐渐走红，吸引了基金的注意力。基金四季度投资策略中屡次出现“低碳经济”，可见其重视。重点关注新能源和低碳经济，已成为多家基金公司的共识。
诺安基金提出：四季度要深耕细作两个方面，一个是金融和地产，一个是创新技术、低碳经济带来的行业景气周期。诺安基金认为：“经济增长模式转向低碳，核心是技术创新、制度创新和发展观的转变，新技术应用将带来行业的可持续性景气周期。”
华富基金认为，新能源、新技术的使用将提高中国资源使用效率，低碳经济板块中的智能电网和工业节能有较大机会。
青睐消费行业
今年以来，国家大力拉动消费，促进内需，四季度，基金青睐消费行业也在情理之中。汇丰晋信认为，随着“保增长”政策成功实施，四季度政策将进一步转向“刺激内需”，在前期家电下乡、汽车补贴等刺激消费的政策效应显现之后，可能还有进一步的政策出台，消费将温和复苏，消费品行业值得重点关注。
招商基金主张，战略超配食品饮料、商业和汽车等消费品股。信达澳银投资总监王战强认为，每年四季度到跨年之时，汽车、食品饮料、商业、家电等消费板块会有较多机会，如果考虑明年的盈利预期，这些行业的估值优势还能得到提升。博时基金研究部总经理夏春认为，未来在低利率水平下，汽车、住宅等直接受益行业仍将保持较高景气。
新股发行和通涨预期的压力
在基金普遍认为股指会震荡上行之际，并没有忽略新股发行给市场带来的隐忧。中海基金认为，新股发行加速将为市场带来资金压力，成为压制指数的最大因素。大成基金判断强调，需要重点关注因素是资金面压力。这种压力主要来自于IPO融资速度不断加快、上市公司再融资以及大小非减持。近期开闸的创业板，虽然未必能实质上冲击A股市场的资金环境，但短期的分流影响还是存在的。
博时基金经理陈亮指出：“通胀目前的大幅度向上的可能性不大，但是从长期来看，通胀的风险在增加。”
华富基金认为：市场开始关注经济刺激政策所带来的隐忧，主要是投资结构不合理，这一矛盾体现在政府投资过快增长，对民间投资增长拉动作用小，民间投资占比下降，出现一定挤出效应。其次是流动性过剩带来的通胀隐忧，资源品价格快速增长，广义货币流速上升。另外，贷款投放增长过快，也带来了未来的信用风险。实习记者 支玉香
