| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年09月01日 14:41 |
作者： |
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对于8月31日单日大跌以及整个8月份市场的急速调整，建信基金分析，市场的持续急跌源于多方面的因素。首先，货币政策的适度收紧给敏感位置的市场带来的冲击超出预期，随着新增贷款的减少，市场对流动性的担忧仍在持续。其次是近期市场受到扩容压力影响，除了再融资之外，近期大盘股ＩＰＯ仍在频发，这都给受流动性困扰的Ａ股市场带来进一步的资金面压力。此外，投资者对复苏力度的信心不足也成为影响市场的因素。
将于9月1日正式发行的农银策略价值拟任基金经理栾杰认为，8月份的调整，很有可能意味着今年以来的单边上涨趋势的终结。但从整个宏观面来看，中国经济正逐步从复苏转向扩张阶段：近两个月的房地产投资增速虽仍在历史低位，但反弹强劲，下半年房地产投资增速将继续加快。此外，消费品价格的滞后反应，决定了年内通胀的压力很小，货币政策转向的可能也很小。
栾杰进一步表示，未来半年国内宏观经济会在高增长、低通胀的环境下运行，前景看好。在这样的背景，中游制造业短期将成为重点受益对象。
展望未来，长城消费基金经理杨军表示，在经济向好与流动性充裕的背景下，市场总的运行趋势是向好的，但个股将出现一定的分化，市场的结构性投资机会将继续存在。随着经济的逐步回暖，优质公司的盈利状况将回到正常的增长状态，在估值修正以及盈利增长预期的驱动下，具备估值优势的优质公司的投资机会是可以期待的。“从长期的确定性增长与估值的合理来寻找投资机会，选择估值较低、长期增长明确的品种作为重点。”杨军强调。
记者同时发现，对于未来的市场机遇，风险防范已成为基金考虑的首要因素。诺安灵活配置基金经理林健标表示，该基金在7月份的运作策略中已经充分考虑到了市场潜在的调整风险，同时也注意到了市场中不同板块之间的差异，因此在应对调整风险时，以符合预期甚至超预期业绩增长的个股来构建积极防御的组合。未来，在经济的复苏期，景气传导机制在新经济环境下一定有其与以往不同的脉络，寻找和把握这一脉络将成为下一阶段投资的关键所在。
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