| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2009年08月28日 17:43 |
作者： |
冯庆汇 |
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基金专户"一对多"本月18日开始正式申报，高端投资者在普通投资产品之外，又多了一个选择。
该类产品要求进入门槛为100万元，人数不超过200人，募资达到5000万元以上便可成立。与目前的私募基金相比，两者在产品特性上非常类似。可以说，专户"一对多"和阳光私募形成了直接竞争关系。
产品类型丰富在证监会正式接收基金公司专户"一对多"业务申报的第一天，据记者了解，包括交银施罗德、富国、国投瑞银、中银、泰达荷银等在内的约30余家基金公司，上报了100多只产品。
目前来看，银行依然是专户"一对多"产品的主渠道。各家基金公司纷纷与工行、建行、中行、农行、交行和招行等商洽基金专户"一对多"业务，有望于近期向高端投资者推出该类产品。
富国基金相关人士在接受记者采访时表示，18日首批上报的专户"一对多"产品分为两大类，既有从绝对回报方向设计的灵活配置型产品，也有富国基金的传统强项--固定收益类产品，为偏债型。上述产品设计年限多为一至两年。其中，绝对收益类产品力争通过大类资产配置与个股选择，在严格的风险预算框架下构建优化组合，谋求较高的绝对回报与当期回报。该产品还包含了安全垫设计等亮点，在前期的客户调研中，获得了许多投资人的青睐。
"除了第一批上报的产品外，我们还准备了一系列较为完整的产品线，包括主动量化策略产品、保本策略产品等。"富国基金产品与营销策划部总经理黄晟表示，"我们还将根据客户的需求，进一步调整方案，为其提供适合个性化需求的专户理财产品。"国投瑞银人士表示，基于专户追求绝对收益的特点，国投瑞银设计的专户"一对多"产品颇具特色，既有股票仓位可以在0～100%间变动的灵活配置型产品，也有混合配置型偏债产品，还有封基投资组合产品，以满足投资人的多样化需求。
据了解，博时基金此次上报的5只专户"一对多"产品涉及灵活配置类、数量投资类、避险增值类三大类别，各只产品的投资策略风格清晰，体现出差异化、多元化特征，而且，这5只专户产品分别由不同的银行托管和销售，旨在满足不同渠道、不同类型投资者多样化的投资需求。同时，其专户"一对多"产品分为两大类--博时经典理财系列和博时特色理财系列。
鹏华基金的产品也颇具特色，其中封基精选资产管理计划最具看点。据相关人士介绍，该专户产品投资封闭式基金为0～100%，债券及货币市场工具亦可为0～100％。
海富通基金则将产品扩展到了QDII。除了基本型外，海富通特别在非公募产品中设计了面向海外市场的QDII组合，包括香港市场股票系列及中国概念组合。
配备实力团队多家基金公司已为专户业务配备了实力强大的团队，专户管理团队和公募基金团队由两班人马各自运营。
据相关人士透露，南方基金总经理助理、投资总监邱国鹭将出任首只专户"一对多"产品的基金经理。邱国鹭有多年的华尔街投资经历，在华尔街一直拥有稳定良好的投资业绩。
基金公司投资总监、专户总监出任首单专户"一对多"基金经理并不是个例。据记者了解，广发基金朱平目前已是广发基金专户投资的负责人，朱平也很可能担任首单专户"一对多"的基金经理。
交银施罗德相关人士也透露其首单专户"一对多"产品的类型将是灵活配置型，此前业绩良好的交银施罗德专户投资总监赵枫将负责管理公司首单专户"一对多"产品。此外，华夏基金专户"一对多"业务由其机构投资部负责投资，机构投资总监郭树强将成为专户"一对多"业务核心人员。
富国基金也为专户理财业务配备了实力雄厚的管理人队伍。其中，备受投资人关注的绝对回报类产品，将由富国基金投资总监助理严建红执掌。严建红拥有12年的证券从业经验，与多年的绝对收益实践经验，曾任平安证券投资管理部总经理，2003至2006年，负责平安保险权益投资期间，管理资产规模逾百亿元，均获得远超市场及同行的绝对收益。
汇添富基金现任专户投资总监袁建军，具有12年证券从业经验。在担任汇添富成长焦点基金经理期间，历经市场牛熊转换，均有上乘表现。此外，汇添富抽调精兵强将大力充实专户投资管理团队，构建了专业的专户销售服务团队，为专户客户提供专属服务实现人员保障。
大成基金也已组建了具有丰富经验和较高水准的投资团队，拥有强大的研究支持平台。大成基金担任投资顾问的理财产品投资业绩一直处于行业前列。以大成基金管理的"大成基金奥运主题2期"为例，该产品成立于2008年2月5日，今年以来的收益达到了61.76%，是目前公募基金充当投资顾问中业绩最好的一只。
对擂私募基金专户"一对多"业务从产品特点、销售方式到组织架构都将于阳光私募产生直接的竞争关系。
在没有专户"一对多"之前，公募公司"一对一"专户的门槛是5000万元，将很多客户挡在了门外。而专户"一对多"的低门槛，有效地填补了普通公募基金产品与"一对一"之间的空白。但这也侵入了私募的生存领地，必然会对私募的客户群体产生分流作用。专户"一对多"产品在设计理念上处处体现出与私募的相似性，市场能够想到的是未来两者竞争将十分激烈。
专户"一对多"能有效增加公募基金管理公司的产品类别，扩张业务，留住人才。但公募基金公司也面临理念、架构、风控、人才准备的问题。
对投资人而言，专户"一对多"的推出，丰富了证券类投资基金的产品线，让投资人在目前以信托方式发行的阳光私募证券投资基金之外，有了一个新产品类别可选择，是一件好事。
不过，一位公募基金公司的投资总监表达了这样的担忧，即公募基金能不能挖掘出合适的人才从事专户资产管理业务，能不能留得住人才也是个大问题。一位明星基金经理也表示，公募基金在激励机制等方面比不上一些私募，留人不易。
当然对投资人来说，重要的不是探讨私募或是专户"一对多"在机制上哪一个更好，重要的是选择一个架构清楚、投研团队实力强大、核心人物过往业绩优秀的管理人，选择适合自己的产品，持续跟踪关注他们的业绩表现和业绩背后的驱动因素。国泰基金总经理助理、财富管理中心总经理梁之平认为，客户在选择投资管理人时，要关注两方面特质，"首先，投资团队能不能为自己带来绝对收益是需要市场检验的，这就需要投资者考察其人员配置和过往管理经验；其次，投资者要明确自身真实的投资需求，以寻找投资风格相匹配的团队，产品风格特征与自身风险收益偏好吻合非常重要。"
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