| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月22日 11:01 |
作者： |
江沂 |
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□本报记者 江沂 深圳报道
近来，参与公开增发的机构有些郁闷，以8月12日增发股票上市交易的美的电器来看，仅网下申购，就共有15只基金参与，获配总股数为6299.85万股,动用资金近10亿元，并且出现了1.8倍的超额认购。但是截至20日，15.75元的发行价，与14.53元的收盘价仍存在8%的缺口。基金目前面临的是所持股票破发的命运。
定价过高难以吸引基金
从目前看来，机构参与定向增发还是一个较为“稳当”的投资方法，根据wind统计，截至8月20日，今年以来，A股共有70起定向增发个案，除了10只停牌或未上市，收盘价低于增发价的股票仅有9只，破发比例为15%。以8月份公布增发方案的金地股份来看，发行价14元，但是目前股价已经飙升至14.84元。参与的基金暂时安然无恙，不过定向增发的股东必须要遵守锁定12个月的约定。
从今年看，上半年基金蜂拥而至参与定向增发项目较多，如天马股份的增发，广发、易方达、嘉实、中银、汇丰晋信等都参与了申购。到了下半年，曾出现上市公司向20家基金公司发出邀请，但是无一基金公司成功参与的局面。从二季度以来上市公司公布的参与定向增发对象看，券商、QFII、财务公司、私募、个人投资者成了参与定向增发的主力，基金成了配角，甚至绝大部分公司的定向增发都没有基金参加。据了解，有些基金因为报价过低而被“踢出局”，目前定价过高，定向增发锁定一年的做法还是令基金感觉有些压力。
缺席增发并非担忧赎回
此前有论断认为，机构对定向增发日趋谨慎，原因是目前仓位较高，害怕市场调整导致的赎回量放大，出现头寸紧张的局面，不过从目前公布的定向增发数据来看，基金在本次大跌中并没有面临过高比例的赎回。在基金公司参加近期定向增发的公告中，以基金公告日“持有定向增发股票的账面价值”除以“占资产净值比例”再除以“公告截止日期的最新净值”，就可以推算出这只基金在参与定向增发当日的份额，将该份额与基金季报时公布的份额比较，就可以得出该基金的份额变动情况。
如20日披露的工银瑞信基金参与金地股份的定向增发的公告推算，19日虽然又遭遇了一次大跌，但是工银瑞信核心价值、大盘蓝筹两只基金分别比二季度增加了25%、3%的份额，而份额减少最大的基金户数也仅比二季度减少了9%。
8月5日，泰达荷银基金公布旗下的首选企业、市值优选两只基金参与了荣信股份的定向增发，公布的数据为3日的收盘数据，根据推算，泰达荷银首选企业基金户数较二季度末公布的数据减少6.85%，不过另外一只参与定向增发的基金泰达荷银市值优选的户数较二季度末增加了3.77%。在两次大跌之后，基金的赎回比例并未很明显地放大，可见基金并非因为流动性而选择冷对定向增发。
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