| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月10日 08:18 |
作者： |
刘雪峰 |
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老牌非周期品种：这一次会闪光吗？
反弹至3500点附近的上证指数近期开始剧烈回调。整体高仓位的基金仍选择了加仓，不少基金试图通过调仓换股来规避市场风险，转向一些“老牌”的防御性品种。
尽管上半年以来持续跑输大盘，医药板块的部分股票仍被众多基金坚持持有，其中不乏部分已经持有两年以上的基金。
稳定的成长性和业绩回报，使得部分不受周期性影响的行业股票，如医药、军工、科技等行业上市公司，长期受到部分机构资金的青睐。部分基金在一只股票中坚守时间常常达到好几年。
恒瑞医药（600276.SH）就是这样。医药板块属于非周期性行业，受到板块整体表现不佳影响，今年上半年，该股票的涨幅也一直落后于大盘，但这并未影响部分基金的持股信心。
截至6月30日，共有14只基金持有该股票，而基金景宏、大成优选等部分基金，已经连续两年以上出现在该股票的流通股股东名单之中。其中基金景宏从2000年恒瑞医药上市以来，就进入其机构持股名单，此后连续9年，该基金一直坚守这只股票，并常年保持在该股票的前10大流通股股东之列。
由于主营业务长期保持高速增长，加上稳健的财务和创新能力，多家分析机构都对该公司未来的走势强烈看好。申银万国最新报告认为，恒瑞依托丰富的产品梯队、雄厚的研发实力、专业的销售队伍，有望实现以仿制药承载创新药研发的跨越式发展。申万维持该公司2009~2011年每股收益1.09、1.27、1.55元的预测，并认为该公司股价今年滞涨，相对市场估值已比较便宜，建议逐步增配，6个月目标价格46~50元，维持“买入”评级。
除恒瑞医药外，医药板块的部分其他股票，如云南白药（000538.SZ）、三九医药（000999.SZ）等股票同样受到了部分基金的长期信任。
有数据显示，医药行业对于大盘的估值一直有30%～50%的溢价。2007年以后，医改的效应逐渐体现，行业效益回暖，医药板块的溢价率更是高达120%左右。在多数板块表现都较差的2008年，医药板块相对于大盘实现了20%的相对收益，在年底11月开始至年末的一波行情中，该板块反弹幅度达到40%。相关坚守基金获益匪浅。
尽管今年以来表现一直不佳，但有迹象显示，受益于较低的市场估值以及医改等因素，医药股的机会正在到来。
国金证券最新研究报告认为，医药行业基本面持续向好，估值也具有吸引力，加上政府陆续出台的医药政策文件，这些因素均利好医药生物行业，维持其“增持”评级。
此外军工、环保以及消费如酒类等部分行业股票也受到部分基金的长期看好。航天信息就被富国天益、基金汉兴等基金从2005年即开始持有，至今仍在坚守；而贵州茅台等股票更是长期被部分基金集中驻扎。
银河证券最新报告认为，当前A股已经进入泡沫期，但是全社会流动性的充足将使得泡沫常态化，市场中枢还将继续上移。看好泡沫化行情下的高估值弹性、低估值约束板块：科技、军工、医药。
“相对于周期性表现股票以及银行地产等传统类型行业企业，部分非周期性行业公司的业绩更为稳定，成长性也有保证，这对部分基金很有吸引力。”有分析师表示。
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