| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月03日 16:09 |
作者： |
刘雪峰 |
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主题投资类基金的发行正在提速。7月20日，国联安主题驱动基金发行。近3个月以来，已有至少7只新发基金都打出了“主题投资”这一口号。
受限于资产配置相对集中、偏好某几类行业这一特征，今年上半年，几乎所有主题投资类基金的表现都不出色。数据显示，2008年11月至2009年6月30日期间，市场中9只创新主题投资基金平均收益率为60.05%，而仅今年上半年，股票型基金平均净值增长率就达到了67.05%。但这种情况很可能会在下半年发生改变。
“在经济复苏的同时，中国经济正面临转型。”国联安基金研究总监、国联安主题驱动基金拟任基金经理陈苏桥表示。他认为，经济结构转型将催生众多的投资主题，如新农村建设、新能源、消费升级、产业升级、创新型国家战略等现阶段直接受益的主题板块。
尽管上半年的表现不佳，但主题投资类基金的发行反而加速。4月份至今，已经先后有国泰区位优势、招商行业领先、申万巴黎消费、广发聚瑞、金鹰行业优势、天治趋势精选以及国联安主题驱动基金7只此类新发基金出现。
据不完全统计，此类基金目前的总数量仅有约20只，占基金总数量的5%左右。
“从以往的统计看，市场转折时，主题投资就会迎来比较好的机会，此时部分行业类板块，往往会出现超越同期市场的表现。重点投资于相关行业的基金，自然可以获得较好的收益。”德圣基金首席分析师江赛春表示。
而A股市场在经历了上半年的普涨局面后，部分机构的研究报告指出，下半年的市场将出现分化，上半年的普涨局面将被打破。这种风格的转化将导致行业以及主题的表现机会大大增多，如消费、军工、新能源等行业。
渤海证券最新的研究报告表示，随着下半年国内外对气候变化和清洁能源的关注日趋加强，新能源产业振兴规划的指标将大大提高，低碳经济主题投资将贯穿整个下半年。受此影响，新能源、新工艺以及节能环保等相关企业将受益巨大。
这无疑为部分专注于上述行业主题投资的基金带来了较大的机会，如国联安主题驱动基金、金鹰行业优势等。
国泰君安认为，下半年外患将因美联储政策转变而逐步消除，内忧因经济整体依旧低迷而不会马上显现，业绩因基数和需求好转而同比大幅增加，下半年股市总体仍然向好。各类主题投资机会仍存，包括：新农村建设、新能源、消费升级、产业升级、创新型国家战略，以及区域经济发展主题等。
据此国泰君安表示，预期国联安主题驱动股票型基金风险水平与市场中的股票型基金相当，低于直接投资股票，对其的风险评级为“高”，适合积极型投资者进行投资。
对于金鹰行业优势基金，银河证券认为，围绕主题投资，构建一个行业优势主导下的基金组合，将有望为该基金带来超越市场平均水平的收益。
但这并不表示投资主题类基金下半年一定会表现出色，其中隐藏的风险也值得注意。
有分析师表示，尽管号称主题投资基金，但市场上目前已有的该类型基金并非真正完全符合这个概念。“目前真正能做到专注投资于某一行业的基金，在我国的基金中还未出现，国内基金更多的是在打一个口号。”投资标的的过于宽泛，使得相关板块的表现与基金表现关系并不明显。
事实上，翻开今年一季度的基金财报就能发现，号称是创新主题投资基金的9只基金，其持仓市值排名前10位的股票中，金融和房地产类股票竟然占据了7席，只有3席是其他行业类股票。
“在我国市场，受投机等因素影响，行业的成长性很难持续，这也限制了以该行业为主要投资标的的基金表现。该类基金的表现很大程度上取决于基金管理者的能力。”江赛春表示。
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