| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月25日 10:12 |
作者： |
任亮 |
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调整总是在瞬间被化解。尽管周五盘中再度出现冲高回落走势，但似乎很难改变大盘继续上行的趋势。对下一步股指走势，市场预期依旧乐观。
本周，一年前约百点的缺口也已经被轻松回补，沪综指最高已逼近3400点。
正如嘉实稳健基金二季报中所认为的，当上证指数冲破3000点，参与者对资产泡沫已经达成共识，市场坐在经济复苏预期和流动性的大船上，在泡沫中航行。在宏观经济交出答卷之前，复苏预期和流动性似乎不会发生改变。
在宏观经济找到均衡点后，我们才有资格讨论市场估值能否被基本面所支撑。在此之前，市场很大可能性要将所有的预期一次走完并透支，之后才会迎来真正的调整。
指数型基金规模的持续扩大，也对股指上涨起到推波助澜的作用。据悉，国富沪深300指数增强型证券投资基金已于7月22日获得中国证监会批文批准，成为国内第十只以跟踪沪深300指数为基准的指数基金。
结合首发和持续营销，银河证券判断，7、8月指数基金至少会涌入1000亿元的增量资金，甚至不排除1500亿元。而增量资金和存量资金合并计算，指数基金规模将达到3000亿~4000亿元。
银河证券本周一份研究报告指出，指数基金建仓期将大举买入权重股的二级市场实际可流通部分。由于主要权重股实际可流通部分较少，因此较多的指数基金建仓资金将通过杠杆作用大大推动指数上涨。就上证指数独特的权重股杠杆作用，1500亿左右的新增指数基金和其他1000亿左右的股票型基金将把指数推高到3800点一线。但3800点以上点位将面临严峻压力。
与此同时，一些负面因素已经开始显现。因此投资者在保持乐观的同时，更需要保持冷静。
据申银万国分析，市场已经进入乐观氛围。按其独特的量化分析方式，认为目前最乐观情况下，沪深300指数2009年末的点位应为4668点，对应上证综指点位在4230点，相应的2009年动态PE为31.3倍。
不过，要达到上述水平却是小概率事件。申银万国不断提醒，市场负面的因素已经开始显现，包括高层政策基调的变化、地方政府收紧房地产、IPO节奏不断加快等。尽管政策效应在股市上的体现，还需要经历累积和酝酿的过程，但随着风险和收益不对称程度的进一步加剧，投资者需要对此保持高度关注和警惕。
仅从新股上市节奏上来看，下周或将出现两只大盘股同一周上市情况。下周一，成渝高速将开始上市交易。同时，CBN记者获悉，超级大盘股中国建筑也有望最快于下周三上市交易。
但也有分析人士认为，从近期上市新股的走势情况来看，对于二级市场的抽血功能有限。
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