全景网讯 经济复苏期第一个上半年落幕，A股超跌反弹行情下基金赢得了好收益，其中被动投资的指数型基金普遍跑赢主动型股票基金，显示了明显的牛市特征。值得注意的是，指数型基金第一名易方达深证100ETF以76.55%的收益率成为开放式基金业绩第一名。

   主动不敌被动

上半年热点散乱、轮动频繁，很多投资者赚足了眼球没赚足钱，收益不及大盘，其实这是复苏初期震荡上行市场的典型特征，大多数主动投资跑不赢指数。

据银河证券统计，上半年被动投资的标准指数型基金平均收益率为68.30%，远高于标准股票型基金的平均收益50.32%和混合偏股型基金的平均收益45.22%。

   超额收益来源

从过去的表现上看，目前多数已上市的指数基金所跟踪的标的指数相对于上证综指具有一定超额收益能力，跟踪优质指数相对容易获得超越市场平均的收益。

以完全被动投资于深证100指数的深100ETF为例，深证100指数的100只成分股以深交所主板蓝筹股和中小板股票为样本，兼顾了价值性和高成长性。尤其中小板公司在样本股中占有10%以上比例，其持续成长提升了指数的整体收益水平，是获取超额收益的重要来源。

   机构最青睐成分股

机构投资者对深证100成分股的认同度较高。根据基金08年年报统计，基金持有深证100成分股的流通市值比例为31%，远高于其他指数。

分析人士认为，深证100成份股在所属市场层次中流通市值大、成交活跃、成长性和公司治理水平高，整体质地优良；其行业构成主要包含房地产、金属冶炼、日用消费和商业服务等周期性和非周期性行业，各行业权重配比差异较小，对深证100的影响比较均衡，单一行业波动不会对指数整体走势带来太大的影响。

   冠军指数深100

长期来看，成分优质的深证100价格指数自2006年1月24日发布以来，其长期收益在两市主要代表性指数中表现第一。易方达深证100ETF与深证100指数高度拟合，年化跟踪误差在1%以内，因而也获得了较高收益，尤其是今年上半年，成为开基冠军。

    数据来源：wind 截止2009年6月30日

   “领涨不领跌”的易方达深100ETF

    凭借在成分构成方面的优越性和均衡性，深证100指数及其ETF相对于其他指数和指数基金，表现出“领涨不领跌”的特征。在2007、2009年，其收益率均居于所有开放式基金的前列，09年以来更名列所有392只开放式基金的第一，成为今年上半年的收益冠军！

    数据来源：银河证券基金研究中心，2009年截止6月30日，深100ETF成立于2006年3月24日，当年无排名。偏股型基金包括主动股票型基金、股票指数型基金（含增强型）、混合偏股型基金，分类标准按照银河证券基金研究中心2009年最新。各年度参与比较的基金均为已过建仓期有完整业绩记录的。

   深证100价格指数同样具有“领涨不领跌”的显著特点：在牛市中深100价格指数收益拔尖，下跌阶段则基本与市场同步。在06到07以及09年以来的两波牛市中，深100指数涨幅分别高达471.05%、76.33%，比沪深300、上证180、上证综指、深证综指都高。

   注：2009年数据截止6月30日，来自wind