| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月20日 10:01 |
作者： |
陈刚 |
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6月17日美国政府公布了金融监管改革的新政，美国共同基金行业将可能发生巨大的变化，其中货币市场基金、对冲基金、私募基金以及风险投资基金受到的影响最大。
货币基金投资将多样化
根据奥巴马政府的计划，美国证券交易委员会将要求货币市场基金保持一定的现金额度，降低到期资产的平均时限，实现多样化的投资。
奥巴马还呼吁审查票面价格为１美元的货币基金的定价标准。美国证券交易委员会将与总统金融工作小组的成员，包括来自财政部和美联储的官员，确定是否应该像股票或者债券市场一样，对货币市场基金价格进行每天的自由浮动。
货币市场基金行业就一直以自己的流动性和安全性而自豪，货币市场基金被认为是美国国债和银行有担保账户之外最安全的投资渠道。所有货币市场基金的每股都标价为１美元，１美元这样一个数字对于这个行业是极为重要的心理关口，有些时候基金公司宁可自己承担损失，也要保证股价不跌至１美元之下。对于货币市场基金行业而言，货币市场基金跌破１美元的情况在整个历史上只出现过两次。第一次是在１９９４年，丹佛的一家基金不得不向要求赎回的投资者支付每股９６美分，这主要是因为该基金在衍生品上投资失利。第二次就是去年金融危机期间。
去年９月，随着雷曼兄弟破产，规模达到６２５亿美元的初级货币市场基金暴露出问题，导致整个商业票据市场冻结。奥巴马政府由此认为，货币市场基金已经成为金融体系系统性风险的一个重要来源。
对于政府的方案，不少业内人士表示担忧。马萨诸塞州的一家行业研究公司皮特 克雷认为政府在研究定价问题对于货币市场基金是个坏消息。他说，如果结束１美元定价传统，货币市场基金在投资者中声誉将会受到影响。美国证券交易委员会计划在６月２４日举行听证会讨论货币基金的问题，听证会将邀请公众讨论１美元的价格问题。
对冲基金面临选择
Ｇｏｔｈａｍ投资顾问公司副总裁金松长期参与管理投资基金的设计管理。对于奥巴马政府的监管改革方案，他认为从政策发布到最终执行之间可能还会出现变化。根据金融监管方案，之前不受监管的对冲基金、私募基金以及风险投资基金都要向美国证券交易委员会登记，并将相关的资金流动情况进行备案。
“现在业界还在等待政府出台具体的说明，比如说对冲基金、私募基金在什么规模的情况下需要登记。还有风险投资基金对于金融体系并不构成冲击，政府是不是存在着理解上误差，这些基金是否也需要登记，”金松在接受记者采访时说。
对冲基金在这场金融危机中遭到严重的冲击，有三分之二的对冲基金倒闭，但是从今年以来也有上百家基金创立，随着市场回暖，投资者对风险承受能力提高和对资金回报率的要求提高，对冲基金开始恢复。金松认为，新的监管措施对于对冲基金有什么样的影响目前还需要观察。
他说：“政府出台监管措施，比如说要对冲基金将资金流动情况备案，这里面就有很多的问题。一是对冲基金的商业模式本身是相对保密的，如果一家对冲基金的操作情况被别人掌握，那么这家基金在市场上生存盈利就成为问题。对冲基金可以把情况做得很复杂，这样的话政府监管部门是否能看懂就是个问题，如果大家都能看明白，这个行业如何发展也就成了问题。奥巴马政府的方案还需要议会的讨论审议，这个过程中，方案可能还会修改，利益各方还会重新协商，最后可能出来的是一个妥协的方案。”
金松认为，尽管美国政府出台的措施会给基金行业发展带来一定的变化，但是相比于欧洲等其他国家来讲，美国对金融企业和金融市场的监管仍然相对较松。他说，“美国是全球规模最大，自由度最高的市场，美国在国际金融体系的地位很难改变。”
奥巴马的金融监管改革方案可能使美国共同基金业发生大变化。
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