| 来源： |
投资与理财 |
发布时间： |
2009年06月01日 11:24 |
作者： |
叶辉 |
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行情好转，不少"回本"的基民却准备抛弃基金，让基金公司颇伤脑筋。
文/《投资与理财》记者叶辉
随着股市持续转暖，基金业绩爬升，不少基金今年以来的收益率甚至超过了40%。问题也接踵而来，回到临界点的基金是否会遭遇赎回潮？尽管目前这种现象尚不明显，但一季度基金出现净赎回，已经让一些基金公司捏了一把冷汗。
暗潮涌动"尽管现在又涨了这么多，我上个月赎回基金时没半点犹豫，去年的煎熬太让我难受了。还是拿着存折踏实。"北京崇文区基民刘大爷近日接受记者采访时说。
股市持续转暖，不少基金今年以来的收益率甚至超过了40%，在一些人忙着进场的同时，也有不少人像刘大爷那样，在拿到本钱之后匆忙离场。
基金一季报显示，分别成立于2008年12月24日和2008年11月5日的华富策略精选和诺德主题灵活配置，净赎回比例分别高达73%和70%。据统计，华富策略精选一季度初份额规模约2.6亿份，期间被赎回了约2.516亿份，一季度末份额仅剩7071份。诺德主题灵活配置一季度初份额规模约2.39亿份，期间被赎回了约2.27亿份，仅剩下7116份。
统计数据显示，股票基金中次新基金一季度赎回比例较大，去年成立的基金赎回比例为16.02%，其他年份成立的基金赎回比例为1.19%。好买基金研究中心研究员曾令华表示，去年基金成立时市场下跌，没有为投资者赚钱，没形成足够的凝聚力，当市场好转，基金到达面值附近即遭到赎回。另外，2008年成立的基金份额较少，大部分份额在5亿份以下，对申购赎回较为敏感。
历史规律？
尽管目前总体尚未出现基金大规模赎回潮，不少基金公司已经开始担忧。因为从历史规律看，每次当基金遭遇重大损失时，基民的赎回并不激烈，但当净值回升到成本线时，就会遭遇大范围的赎回。尽管目前老基金赎回比例较小，部分业绩好的基金还有净申购，但随着持有老基金的基民离"成本线"越来越近，这些基金遭遇的赎回压力也会越来越大。
对此现象进行过深入研究的长城证券分析师阎红指出，基金遭遇赎回潮是一个历史规律。
在2006年一季度市场再度反弹时，偏股型基金业绩大幅回升，85%以上基金的净值和95%以上基金的累计净值回到1元以上。投资者在历经两年熊市后，对大牛市尚存疑虑，在基金回本后落袋为安的心理影响下，出现大规模赎回。2006年一季度单季净赎回461.06亿份，占2004年基金大扩容时期增量的43.45%。
2001年至2005年上半年发行的基金，在2006年底前整体表现出逐步赎回的趋势，到2006年三季度末，2005年之前发行的偏股型基金赎回达到峰值，按照各年份统计，赎回比重全部超过50%。此后，随着牛市确立后，新资金申购和基金公司的分红、拆分等积极营销活动展开，这些基金的平均份额逐步开始明显回升。
就国外来说，这种情况同样存在。在基金深度亏损时，人们往往舍不得割肉，但是一旦基金回归成本线附近，长期饱受亏损煎熬的人往往会赎回基金。
经常在网上与记者讨论基金问题的山东基民张浩坦白地说："去年市场大跌时，我身边好多朋友都想赎回基金，一来亏损太大舍不得割肉，二来被我给劝住了。估计他们在回到成本线之后都会赎回。"小心应对北京一位不愿透露姓名的基金经理告诉记者，由于历史上出现过多次赎回潮，他们从去年开始对此就有防范，也做了一些准备，比如多预留一些现金。这位基金经理告诉记者，他们的基金规模比较大，去年的业绩也不好，所以今年拼命想把业绩做得好一点，以博取投资者的信任。
业内人士指出，去年股票型基金平均超过50%的亏损，给那些新入市的基民上了一堂血淋淋的风险教育课。2007年部分投资风格激进的基金在大牛市中取得了较好收益，吸引了投资者，但在2008年普遍损失惨重，让基民饱受煎熬。在目前的反弹行情中，部分高股票配置比重的基金净值回升较快，一旦回归到投资者成本区域内，部分饱受套牢之苦的投资人或许会选择赎回。
他还指出，尽管基金公司现在对可能发生的赎回潮闭口不谈，但大家都心知肚明，在大量不成熟基民2007年集中涌入的情况下，这一天迟早会到来。在这种情况下，惟有用良好的业绩安抚基民。现在基金公司纷纷推出的定投等策略，在某种程度上说，一是二度营销，另外也能应对赎回潮。
长城证券的分析报告预测，上证指数达到3000点可能会出现基金赎回潮。当上证指数面临2500点阶段高位时，基金业内担心的赎回潮或已出现苗头。
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