| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月04日 09:32 |
作者： |
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点评：同期股票账户开户总数有所减少，较前一周下降7.43%。与股票市场开户数不同，基金的开户数出现增加，这从一定层面上反映出在市场大幅震荡的环境中，个人投资者的操作难度加大，而基金具有专家理财、分散风险的特征受到了投资者的喜爱。
封基仓位明升暗降
点评：封基仓位明升暗降。通过对比上季度和本季度公布季报的封闭式基金的平均仓位，其平均股票仓位从上季度的63.86%上升至本季度的67.45%，上升3.59个百分点。
至于封基仓位的增加原因，根据去年四季报以及今年一季度沪深300指数的涨跌幅，如果封闭式基金持股不动，那么在一季度末，其股票市值约为592.54亿元，高于一季度末的548.41亿元，同时除债券资产略微下降外，存款以及其他资产都出现较大幅度的增加。因此，封闭式基金属于主动增仓的可能性不大，而主动减仓的可能性较大。这也可以看出，从今年以来的一波小牛行情中，封基保持谨慎，获利后选择减持股票。股票混合型开放式基金包含主动增仓但比例不高。对比本季度和上季度均公布季报的股票混合型开放式基金，其平均股票仓位由上季度的68.17%增加到本季度的76.47%，仓位上升的原因来自两方面：一是股票市值上升，二是净赎回造成的被动增仓。
根据去年四季报以及今年一季度沪深300指数涨幅，假设基金持股不动，并且股票混合型开放式基金的净赎回影响较小，可以推算出一季度末股混型开基的股票资产占比应该是74.71%，被动增仓6.54%，低于一季度末的实际平均仓位76.47%，由此可以推算出基金主动增仓幅度大约为1.76%。因此我们认为股票混合型开放式老基金仓位上升也包含了基金的主动增仓，但是比例较低。一季度债市走势疲软，由于目前较低的收益率水平，以及对可能加息的担忧，债券资产遭到减持，债券投资占比大幅下降，说明股票混合型开放式基金正将资金从债券市场转投股票市场，相应的存款占比也有所增加。
主动增持金融保险行业
点评：基金一季报显示，金融保险、金属非金属和电力煤气行业被主动增持的可能大，食品饮料、生物医药和批发零售行业被主动减持的概率高。由于行业市值的增减可能包含了行业涨跌的因素，因此不能较为准确的反映基金对该行业是否进行了主动调整。通过计算虚拟市值作为市值变动来观察，金融保险行业虚拟市值增加最多，其次为金属非金属和电力煤气行业，这些行业主动增持的可能性较高，而食品饮料、生物医药和批发零售行业的虚拟市值减少最多，它们被主动减持的概率较高。金融保险业在所有行业中市值增加最多，该板块整体估值较低，相对上涨空间较大，因此被机构看好。
基金大幅减仓铁路、酒类股
点评：一季度，基金主要减持了铁路建设、食品饮料、零售业以及生物医药类股票。增持的股票中包含银行股中的浦发银行、深发展A、兴业银行、交通银行、北京银行、民生银行、华夏银行，保险股中的中国平安和中国太保；券商股中的中信证券和辽宁成大；另外增持了大量的地产股，如：保利地产、万科A、华发股份、招商地产、华侨城A。基金主要减持的重仓股包括同铁路建设相关的中国铁建、大秦铁路、中国南车、中国中铁，在前20只增持的股票中，所有股票的增仓比例均高于其一季度的市价涨幅，因此都可以认为是主动增仓。在减仓股票中，一季度股票市值基本都是上涨，因此减持的股票基本可以认为是主动减持。
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