截至2009年一季度末，基金行业资产管理规模为1.96万亿元，环比增长3.61%；基金份额为2.24万亿份，环比下降9.09%，表明基金市场遭遇到大额净赎回……
　　一季度基金管理公司之间加权平均股票投资收益率最大差距达到32.73个百分点，超过2008年全年水平，基金公司之间的业绩差距创下历史之最……
　　不同类型基金整体股票仓位均明显上升，华夏、嘉实、易方达、华安、广发等公司的股票型基金仓位都在平均水平以下，说明大基金公司在当前时点上更加谨慎……
2009年一季度基金重点超配了金融、保险业、房地产业、批发和零售贸易；重点低配了电力、煤气及水的生产供应业、交通运输仓储业、综合类……
　　虽然二季度存在结构性机会成为基金的共识，但部分基金对于后市的预判仍相当谨慎……

截至4月22日，60家基金管理公司的444 只基金披露了2009 年一季度报告。一季度基金市场呈现出哪些新的特征？投资者能否从基金一季报中的动向来指导二季度的投资？我们将从基金的业绩表现、仓位调整、行业配置等角度加以分析。

发展格局：遭遇净赎回、市场集中度下降
　　数据显示，截至2009年一季度末，基金行业资产管理规模为1.96万亿元，较去年末的1.89万亿元出现了小幅增长，环比增幅为3.61%，远远低于我们此前10%环比增幅的预测。基金份额则由去年末的2.46万亿份下降到一季度末的2.24万亿份，降幅高达9.09%。该数据表明尽管一季度新基金发行如火如荼，但存量基金份额遭遇到大额的净赎回，给各家基金管理公司带来了不小的经营压力。
　　与去年末相比，2009年一季度资产管理规模最大的10家公司没有发生太大变化，只是位次略有调整。但从市场份额来看，前十大基金管理公司的市场份额由去年末的50.15%下降到一季度末的48.14%。这表明基金行业的市场集中度出现了小幅的下降。导致这种下降的原因我们会在下文中作进一步的分析。
图1：中国内地基金业资产管理规模变化（2001.3.31-2009.3.31）  单位：亿元