| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年03月14日 12:58 |
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进入2009年，A股市场经历了一波强势反弹，也催生了新基金发行的新高峰：截至3月13日，2009年已发行了25只新基金，其中10只已经完成募集；10只股票型基金中包含了3只新的指数型基金。加上本周新获批的5只创新基金，预计接下来将有20只基金同时在银行柜台展开销售，这也是继2008年5月份以来的又一次在售产品密度高峰。
“熊市买新基金，牛市买老基金。”经历了1年多的熊市，新基金相较老基金的优势在于没有套牢压力，没有历史包袱，且新基金一般比老基金费率更低一些，再加上新基金打出各类“创新”旗号，使得投资者又多了一份憧憬。
那么眼下究竟该如何挑选新基金呢？
东方早报理财一周报记者/马一居
3月11日，又有4家基金公司公告旗下4只基金获批，包括中欧基金旗下首只债券型基金中欧稳健收益、融通基金旗下第11只基金融通内需驱动等。与此同时，国内首只可分离交易型基金产品——长盛同庆可分离交易基金也获批。
记者发现，在近期获批或发行的新基金中，不少都打起了创新牌。
“创新”盛行
据了解，长盛同庆的获批在业界有着“创新基金绿色通道再度打开”的标志性意义。该基金最大的特点在于，投资者认购的基金在基金合同生效后，将自动分成两类份额，低风险、低回报的“固定收益类份额”和高风险、高回报的“杠杆投资类份额”。该基金在三年封闭期中股票投资比例为60%～100%，主要投资于稳健成长和业绩优良的上市公司股票。
而同样突出创新的新基金还有兴业有机增长，属于灵活配置混合型基金。该基金的投资组合中突出有机增长特征的股票合计投资比例不低于股票资产的80%，而刚获批的融通内需驱动基金以及已发行的泰达荷银品质生活也和兴业有机增长一样，强调了“个性化”。
嘉实量化阿尔法基金则是传递了“定量投资”的理念。其定量投资部总监陶荣辉表示：“市场越来越复杂，基金经理的投资能力将面临严峻的考验。”该款基金结合嘉实定性研究成果及嘉实量化投资团队的定量模型，构建超越市场平均水平的投资组合。该款基金股票等权益类资产占基金资产的比例为60%～95%。
大多只是概念性创新
号称“创新”的很多，但是否属于真正意义上的创新，恒泰证券段军芳持保留意见，他认为：“真正意义上的创新基金其实很少。今年到现在只有‘长盛同庆’才算是，不过收益很难说。其他所谓的创新大多都是营销上的花样。”
段军芳认为创新需要看的是实质，长盛同庆之所以被业界认同，是因为它通过“可分离交易模式”的创新设计实现了对基金投资收益和风险的重新分配，同时拥有了两类风险收益特征迥异的交易份额,从而实现以小博大的杠杆投资效应。
相比之下，“兴业有机增长”和“融通内需驱动”这两款产品只是在选股时提出了概念性的创新。兴业有机增长的成长概念最终着眼于选股角度，而基金的投资风险和收益的分配则和以往旧基金一样没有什么改变。所以这类创新只能属于概念性创新，而非实质性创新。
段军芳提醒，投资者在选择的时候一定要分清所谓的“创新”有多少含金量：“千万别着了‘创新’的道。”
智投“不智”
各家基金公司在营销上也不遗余力。分红、直销、打折、自购、银行“包销”等手段齐上阵，而这些营销手段也被包装成“创新”概念，鱼目混珠。
以近期业内大热的“智能定投”业务为例。2月底，20多家基金公司相继发布公告，称旗下基金参与工行主导的“基金智能定投”活动：将原来“定期定额”投资业务升级，分为定时不定额投资方式和定时定额投资方式两种。
而创新主要体现在“定时不定额”方式上。与传统定投中“固定金额”说法不同，在“定时不定额”投资方式中，投资者设定的投资额度被称作“基准金额”，选择“定时不定额”投资方式时，定投额度将以基准金额为基础，随指数变化而上下浮动。
不过业内对这种定投业务的创新态度保守。一位基金业内人士告诉记者，业内不少同行认为这种智能定投许多普通投资者难以实现。来自国际知名评级机构的研究人士钟先生表示，设计者的初衷是好的，但创新的成功与否,需要通过基民的投资效果来验证，目前还说不清楚。
晨星中国的厉海强给记者算了一笔账：如果投资人在每月的第一天固定投资960元，假设基金的单位净值在第一次投资时为1.2元，而在第二次投资时为0.8元，直观上看，两次投资后，单位基金份额的平均投资成本似乎是1元。
实际上，我们可以计算一下，两次投资，投资人总共花了1920元，而买到的基金份额总共为800+1200=2000份，从而单位份额的投资成本为1920/2000=0.96元，这就意味着即使基金的净值围绕着1上下波动，定额投资的策略还是可以使投资成本小于1。定期定额投资对普通投资人来说可能是比较合适的方式，现金流也较为匹配。“至于分期分批投入，就留给那些时机选择能力较强的投资人吧。”
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