近日，华商、万家、银华、鹏华等20余家基金公司旗下基金，陆续发布了2008年度四季报。天相投顾统计数据显示，剔除指数型、债券型、保本型和货币基金，已披露2008年四季报的基金平均股票仓位为67.5%，可比的平均股票仓位为67.71%，较三季度末基金平均66.21%的股票仓位上升1.5个百分点。[基金持仓动向]

　　季报显示，基金整体上认同2009年A股整体环境将明显好于2008年。但同时，2009年又将是充满考验的一年。一些基金经理表示，将在谨慎控制仓位的基础上，采取选取优势个股、“积小胜为大胜”的策略，积极把握结构性行情。[更多基金策略]

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基金经理预期股市环境明显好于去年    首批11只基金2008年四季报披露

四季度持仓

偏股基金去年第四季度全面加仓
   根据天相对已发布基金季报的29家基金管理公司旗下基金的统计，基金在去年第四季度中全面加仓。可比的基金股票仓位平均上升了1.5%，从三季度末的66.21%上升到四季度末的67.71%。
　　其中，加仓最为迅猛的是混合型基金，29家基金公司旗下混合型基金，平均加仓2.73个百分点。股票型基金（开放式）平均加仓0.98个百分点。封闭式基金略有减仓，平均仓位下降0.71个百分点，主要是源于个别封闭式基金的大幅减仓。

增持机械医药地产股
　　2008年四季度，沪深300指数下跌18.98%，上证指数下跌20.62%。应该说，大多数基金都轻松战胜了指数，因为大多数基金仓位都已降至相对低点。
　　同时，根据市场变化，基金也阶段性加仓，并通过积极调整持仓结构来获取超额收益。天相数据显示，开放式股票型基金股票仓位从三季度的70.09%上升到71.07%，混合型股票仓位也在四季度上升了2.73个百分点。
　　尤其是一些新成立的基金，一方面成立较晚有效地躲过了大幅下跌的系统性风险，另一方面又在11月以来的反弹行情中积极出击，在四季度取得了正的收益。
　　从四季度业绩较好的基金操作来看，持仓结构的调整和把握加仓时机是取胜的两大因素。
　　稳定增长、景气上升的电力设备、医药生物、铁路建设等板块得到不少基金的超配。在4万亿经济刺激方案推出之后，一些基金又阶段性地对受益于政策刺激的机械、水泥以及放松政策出台比较密集的房地产行业进行了加仓。
　　机械设备仪表、医药、房地产是基金四季度增持的前三大行业，金融保险、交通运输和采掘业是减持的前三大行业。从重仓股来看，特变电工等有确定性增长的股票是基金加仓的对象，这些个股在四季度表现出色，从底部上涨超过50%的比比皆是，为基金净值增长做出了重要贡献。

减持金融保险交运
   根据天相统计，基金在去年四季度普遍增持了机械设备、医药和生物制品以及房地产行业，大幅减持了金融保险、交通运输、金属非金属行业。同时，在基金前十大重仓股中，电网、电信设备等股票也占据了较大比例。在仓位上，2008年四季度可比的偏股型基金股票仓位较2008年三季度略有上升，从三季度的66.21%上升至67.71%。
    根据天相统计，基金去年四季度增持前五大行业为机械设备仪表、医药和生物制品、房地产、综合类以及电力、煤气及水的生产和供应业，基金增持此五大行业较去年三季度分别提高0.55%、0.51%、0.28%、0.19%、0.12%。这五大行业中，医药以及电力、煤气行业成为基金看好并增持的行业并不让人感到意外，因为在经济下行的过程中，这两类行业较其他行业有比较大的增长确定性，房地产行业成为基金增持的第三大行业则有些意外，但是从估值角度看，房地产股票的跌幅很大，加上很多房地产上市公司仍然有大量的土地储备，同时，房地产的前景可能并不会如很多投资者的预期那么悲观，这几个因素可能是基金看好并增持的原因。
    在基金减持的前五大行业中，金融、保险业首当其冲，根据天相统计，基金去年四季度减持金融、保险业的幅度达到2.06%，在可比115只基金中，2008年三季度金融保险业占基金净值比例为11.47%，但是到四季度，基金持有的金融保险业占基金净值比例下降至9.41%。而从金融股在二级市场上的表现看，也印证了基金的大幅减持，去年四季度建设银行、招商银行、中国平安等金融保险股跌幅均较靠前。

招行、特变电工、茅台四季报领先基金前十大重仓股
    目前公布四季报的基金数据显示，基金新增前十大重仓股为金风科技、一致药业、中粮屯河、许继电气、豫园商城等股票。基金增持的前十大重仓股为燕京啤酒、东方电气、国药股份、招商地产、置信电气等股票。基金减持前十大重仓股为招商银行、大秦铁路、中国人寿、武钢股份等股票。

基金调仓明显
    从目前公布4季报的4家偏股型基金来看，4季度仅1只偏股型基金上调了股票仓位，其余3只基金的仓位都有所下调，而围绕政策受益类行业进行增持也成为4季度偏股型基金投资的主基调。
　　除银河竞争优势成长基金将股票仓位由3季度的50%左右提升至四季度的66%左右，其余3只偏股型基金均出现不同程度的减仓。
　　其中，银河稳健基金考虑到境外股票市场以及商品价格在国庆节期间出现了大跌，A股难以独善其身，因此在国庆节后进行了较大幅度的减仓， 11月初，在政府大规模投资计划公布之后进行了小幅加仓。此外，银丰基金4季度股票仓位60％左右，比3季度末降低4％。银河银泰理财分红基金4季度末的股票仓位为50%左右，也较3季度末有所下降。
　　从行业配置来看，公布季报的偏股型基金都增持了政策受益类行业，同时回避部分强周期性行业。例如，银河稳健基金小幅增加了水泥、工程机械的比例，银河竞争优势成长基金也主要增持了铁路和水利工程建设、医药、通讯设备等需求稳定的政策受益类公司。银河银泰理财分红基金增持了与经济刺激相关的建筑业股票。
　　此外，银河竞争优势成长基金减持了金融股以及部分周期性公司；银丰基金降低了金融类、金属类、开发类房地产行业的投资比例。

狂炒中小板 次新基金“踏准”中小板行情
    10月28日以来，涨幅最大的股票是什么？统计数据显示，最大涨幅的前19只个股中，除了光华控股、许继电气、珠江控股之外，其余16只全部为中小板个股。显然，铁一般的事实，充分说明了中小板去年四季度的疯狂！

   然而，对于中小板的涨势汹涌，基金并没有“冷眼旁观”，特别是次新基金，更是将中小板作为了自己的最爱。

    去年5月26日成立的银河竞争优势成长基金，其四季度末的持股比例为66.12％，其中前10大重仓股中竟然出现了粤水电、伟星股份、中航光电、奥特迅4只中小板个股，其持有的粤水电的股数更是高达214.57万股，超过工商银行，成为了该基金的第一大重仓股。

    去年9月23日成立的华商盛世成长基金，虽然仓位仅为47.28％，但前10大重仓股中，同样出现了金风科技、海利得、双鹭药业、劲嘉股份4只中小盘个股，其对中小盘的持股总市值，显然远远超过了“位高权重”的金融股。

   显然，对于中小板的偏爱，使得基金也享受到了去年4季度中小板行情的“盛宴”！