| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年01月09日 08:55 |
作者： |
杨源 |
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开放式基金成主流
2008年的弱市是基金公司完善产品线的好时机，以往倾注更多心血在偏股基金发行上的基金公司，把目标转向风险偏低的债券基金。此外，一部分创新基金产品也“崭露头角”。
整个2008年基金产品的扩容仍然迅速，全年成立各种类型的基金产品115只（分级债券基金分别计算）。各类型产品的数量构成与份额构成有着鲜明对比。首先，开放式是主流，2008年仅发行2只封闭式基金。其次，国内基金唱主角，投资境外的QDII仅发行4只。最后，债券基金成主导，募集资金规模无人能及。“QDII基金从火爆到萧条、债券基金从旁门走向正道，皆因市场环境变化所致。”安信证券金融工程分析师任瞳如是说。
创新小步跑
2008年12月初的第七届中国证券投资基金国际论坛年度峰会上，与会基金业高管纷纷为2009年的基金产品创新出谋划策。而在基金业内研究人士看来，2008年发行的产品中，出现了几款颇有特色的创新基金产品。
第一只封闭式债券型基金：富国天丰强化收益债券基金。
富国天丰基金于2008年10月15日正式公开募集，并已在2008年12月8日正式上市。这是国内债券基金市场的首例创新品种，由于现有的封闭式基金全部为股票型，该基金成为第一只带有封闭期的债券型基金。
按照该基金契约约定：该基金是一只债券型基金，在合同生效后3年内封闭运作，并在深圳证券交易所上市交易，基金合同生效满3年后转为LOF（上市开放式基金）。
考察西方成熟市场可以发现，债券型封闭式基金是封闭式基金的主流。以美国市场为例，截至2007年5月7日，美国共有封闭式基金687只，资产规模大约26233.6亿美元。其中，债券型基金的数量占到70%，而规模占到59%。“在长期投资业绩方面，美国市场上的封闭式债券型基金与开放式债券基金相比，也有优势。存在即合理，封闭式债券基金有其生长的理由。”任瞳表示，封闭意味着基金的运作不受申购、赎回的冲击，无需因流动性压力而牺牲收益。这对于债券型基金而言，意义尤甚。债券产品较高的收益率，经常伴随着相对较弱的流动性。在债券市场上，为保持资产的良好流动性，往往以放弃较高的收益率为代价。这正是封闭式债券基金的优势。
首只社会责任投资基金：兴业社会责任股票型基金。
以国内首创的独特投资标的为创新点的兴业社会责任基金于2008年3月28日发行，截至2008年12月31日，其净值增长率为 -22.20%。
公开资料显示，该基金在对上市公司的考察中更看重两个方面：一是经济责任表现。公司经济责任指公司生产、盈利、满足消费需求的责任表现，其核心是公司创造利润、实现价值的能力。二是其他责任表现。包括：持续发展责任、履行法律法规各项义务的责任、道德责任。
据任瞳介绍，社会责任投资是近几十年全球逐渐发展起来的一种投资理念。简单地说，社会责任投资者在选择投资的企业时不仅关注其财务、绩效方面的表现，也考察企业在社会责任方面的行为。事实上，国内投资者对社会责任投资这个概念还比较陌生。但过去10年中社会责任投资基金在海外发展却相当迅速。近年来，美国社会责任投资基金在专业资产投资中占的比例已经超过了10%。
机制创新产品：南方盛元红利股票型基金。
于2008年2月18日发行的南方盛元红利基金以其“机制创新”为亮点。截至2008年12月31日，其净值增长率为-30.70%。
南方盛元红利基金管理人管理费的收取根据封闭期和封闭期届满转型为开放式基金两个不同时期分别确定。封闭期内，采用基础管理费加业绩报酬的模式；封闭期届满转型为开放式基金后，采用普通管理费模式。
“该基金不仅设定了不同以往意义上的封闭期，同时还在这一年的封闭期内引入了管理人业绩激励机制，设定较低的基础管理费，根据超额收益提取相应的业绩报酬。在降低基础管理费的同时，提取业绩报酬有助于激励管理人提高业绩，有利于基金管理人和持有人实现双赢。”任瞳表示。
指数基金是方向
目前，中国基金业的产品创新还是“小荷才露尖尖角”，这也意味着有一条漫长的路要走。监管层和研究机构一致认为ETF（交易型开放式指数基金）是未来中国基金业产品创新的方向。
银河证券基金研究中心建议投资者，2009年重点关注封闭式基金、ETF和LOF三类在证券交易所挂牌交易的基金（场内基金）。场内基金是证券公司开展融资融券业务良好的抵押品，其抵押率超过股票。与股票相比，场内基金交易免征印花税，比较适合做短线交易和适度波段交易。由于是价格交易，存在折价和溢价现象。如果折价买入，可以享受额外的折价收益。ETF和LOF还可以进行套利交易。
此外，业内人士表示，国内基金业在交易模式上还有创新空间。尤其是ETF可以与海外市场挂钩，既可以“引进来”，也可以“走出去”。
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