| 来源： |
基金观察 |
发布时间： |
2009年01月07日 15:14 |
作者： |
赵兰珍;高振;黄晨 |
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天治品质优选谢京：市场震荡筑底，关注个股
文：高振 设计：赵兰珍
刚刚开完关于降息问题讨论的会议，谢京接受了记者的采访。“2009年经济依然是下滑趋势，市场则是震荡筑底过程。”对2008年，谢京干脆用了“触目惊心”四个字。
坚持独立思考
“即使在2007年底和2008年初觉得市场估值过高的人，也没有料到最后会跌这么多。”谢京感慨道，“但现在回过头看，也在情理之中。国内经济下降周期和外围全球经济衰退的叠加形成了1+1>2的形势。而且，市场往往是走过头的，涨过头，同样也可能跌过头。”
“除去1929年，这也算是百年不遇吧。”经历过2008，谢京总结了投资方面的两点经验。第一，要加强对全球经济的研究和分析。随着全球经济一体化和国内外金融市场联动性的增强，世界经济的波动对于我国经济和资本市场的影响逐渐增大；第二，重视草根研究，因为公开公布的数据往往比实际情况要滞后。“我有个同事几个月前有天做出租车，司机告诉他，在上海做了十几年出租车司机，头一次发生开到晚上8点多公司的份子钱还没挣到的状况。”他举了个例子，“这就是草根研究。当然，它可能是片面的，所以还要结合其它数据综合分析 。”
个股的牛市行情
对于2009年，虽然谢京认为经济依然在下行，但是“市场最大的系统性风险可能已经过去”。
“2008年出现了很多超出意料的情况，这才是最大的风险。现在大家都对未来经济恶化情况有了比较充分的预期，因此2009年再像2008年那样出现超出预期的风险的概率很小。”谢京认为，2009年的股市将是一个“大盘震荡筑底、个股适时表现”的市场。
“2009年市场的系统性风险相对较小，个股分化会比较明显。”谢京指出市场未来存在很多机会。
“2005年熊市的中后期，就有一批股票走出一番个股牛市行情。”他认为，尤其是在并购重组题材上，可能会产生较大的机会。“整体的企业盈利在往下走，可能没有什么特别多的机会，但并购重组题材不同，公司基本面往往在短期内发生较大变化，从而带来较大的获利机会。”
“当然，要找到具有牛市行情的个股，也要求对公司更加精益求精的研究。” 他指出优质企业要具备“三重品质”：财务品质、经营品质和市场品质 。在这些品质的基础上还必须结合对于整体市场的判断。
2009年比较值得关注的板块，一是有政策支持的铁路建设、电力设备、通信设备和节能环保等；二是具有核心技术和创新能力的中小型公司，这些处于发展初期的公司，有核心竞争力，成长性比较好；三是一些确定性比较强的行业板块，如必需消费品、医药和传媒等，虽然不一定增长很快，但会很稳定。
基金经理眼中的2008和2009
如何总结过去一年投资的经验？
加强对宏观经济的研究，注重草根研究，坚持独立思考。
对2009年的基本判断是？
经济依然下滑，市场震荡筑底。
2009年的投资策略？
精选个股。
2009年，看好的板块？
政策支持的基建、环保；快速增长的中小市值公司；业绩稳定的消费品行业；以及并购重组的主题性机会。
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