2008年开放式基金只能用“颗粒无收”来形容。不过，这一形容词却不适合放在债券型基金身上。作为2008年仅剩的自留地，投资者更为关注的是，2009年债券型基金还能“牛”吗？

　　2008年：最大赢家
　　和股票型基金平均亏损达四成以上相比，债券型基金2008年略有收获，基本上维持了正收益。
　　数据显示，2008年以来，央行多次降息打开了债券市场上涨的空间，债券市场迎来久违的牛市，国债指数、企债指数分别上涨了9.4%、17.11%，债券型基金也因此获得了较高的收益。
　　国金证券基金研究中心数据显示，统计期内，32只债券型基金（分级计算）净值平均增长6.63%，其中仅有5只偏债型基金净值下跌，其余债券型基金全部获得正收益，收益远高于其他类型基金，是2008年基金市场上的最大赢家。
　　国金证券基金研究总监张剑辉表示，由于仅投资于债券市场，纯债券型基金收益相对较高，表现最好的10只债券型基金都是纯债型基金。其中，中信双利净值增长12.72%，居于同业首位。
　　另外，在2008年成立的债券型基金中，也有一些基金表现出色，交银增利A/B、建信增利、中海债券等纯债券型基金成立以来净值增长都超过了10%。
　　不过，投资者更为关注的是，2008年风头无二的债券型基金能否继续笑傲2009年呢？

　　2009年：机会＋风险
　　张剑辉认为：预计2009年第一季度到上半年，债券市场仍将维持宽松环境，参考当前固定收益类品种（包括信用类债券）的收益率水平，在此阶段稳健操作的纯债券型基金预期年收益率可达到3%-7%的水平，具有一定比较优势，可以作为定期储蓄的升级替代品种，或者适合有阶段避险需求的投资者。
　　“不过，下半年随着债券市场风险的加大，稳健操作的纯债券型基金虽仍有可能维持绝对收益，但将跟随债市逐步进入低收益状态。”张剑辉说。
　　深圳某家基金公司研究员接受记者采访时表示，尽管2009年债市此前被很多人认为是“鸡肋”，不过，可以看出2009年整个债券市场流动性宽裕，相比其他产品，债券基金仍是一个不错的选择。但投资者不要指望2009年债券基金的收益能像2008年一样，毕竟债市涨幅有限。可以在组合投资中配置30％的债券基金，让它起到稳定器的作用。
　　好买基金研究中心研究报告也指出，在宏观经济面临较大考验、企业盈利持续下滑的势头没有扭转之前，2009年维持宽松的货币政策没有悬念，降息预期不变。据测算，存贷款利率可能还有3次下调空间，存贷款利率的下调将对平均利率水平形成向下的压力，对债券市场价格形成支撑。
　　值得注意的是，2009年的债券市场前期可能会在降息的持续刺激下保持一定上涨，但涨幅将远不及2008年。后期随着降息到位，机构投资者将陆续获利了结，加上发债规模持续扩大，债券市场供求关系将发生变化，债券价格可能面临较大震荡，风险升高，而预期收益下降。
　　理财师建议，投资者上半年可关注组合久期较短、操作稳健的纯债券型基金，下半年可选取操作稳健的货币基金作为现金管理工具，并注意把握降息节奏进行操作。