| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2009年01月07日 07:45 |
作者： |
李玲 |
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２００７年１１月３０日，国家颁布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，试点阶段先允许基金管理公司开展５０００万元以上一对一的单一客户理财业务。该办法推出后，基金公司纷纷积极申请专户理财资格、争夺客户。一年多的时间过去了，记者从部分获得专户理财资格的基金公司获悉，在２００８年Ａ股大幅下跌的市场环境中，专户理财业务发展也遭遇了冰火两重天：有的基金公司为客户获得了较高的收益，有的基金公司却至今没有接到一单生意。
专户理财弱市开展艰难
统计显示，目前有近３０家基金公司获得了专户理财资格。当初市场乐观认为，依据海外市场经验，专户理财业务总规模大约是共同基金规模的１／１０，是股票型基金规模的１／５，将成为市场又一支“主力军”。然而，将近一年的时间过去了，公开信息显示，能够寻觅到有效客户并正式签约的公司寥寥无几。
某基金公司相关负责人称，市场不好使得许多客户都处于观望中，在震荡中不断下跌的市场环境是影响客户信心的重要原因。“尽管股市环境恶劣，专户理财这一新兴业务仍然在困境中艰难谋求发展，但是前景仍然看好。”该负责人表示。
不同阶段采取不同策略
但也有一些基金公司该业务取得了不错的成绩。记者从易方达基金公司获悉，该基金公司第一单专户理财资金于２００８年４月１１日入市，截至２００８年年底，该公司旗下专户投资收益实现了正回报，而且几乎全部专户账户收益为正。这个收益，不但胜过所有公募偏股基金，同时也高于具有可比性的、九成以上发行信托的“阳光私募”的业绩。
易方达基金公司专户理财投资总监肖坚表示，投资一定要根据市场不同情况、不同阶段采取不同的策略，才能在有效的风险控制下把握好各个阶段的市场机会。２００８年是熊市主跌浪，企业基本面、世界经济、股票估值都在下行，这种市场情况之下一直采取轻仓并把握个股机会的投资策略。他去年也曾经出现过很多诱惑机会，但是在大大小小的反弹中始终坚持轻仓操作，也因此错过了一些投资机会。但是在此基础上，仍然成功把握了例如四万亿投资计划等一些结构性机会，才使得收益实现了正回报。
结构性行情值得期待
肖坚认为，相对于２００８年的谨慎，２００９年将会采取积极的策略。一方面经过大跌后，个股存在较大的结构性机会，另一方面市场股票估值大幅降低后，市场流动性充裕下会产生较大的阶段性机会，但这些机会的把握都需要与选股、选时相配合。
富国基金则表示，近期市场推动力主要来自政策。如果市场流动性释放过多，且经济预期开始好转，企业盈利预期将再次转好，股市可能在对宏观经济悲观预期见底后逐步稳定，未来一年或有结构性行情值得期待。目前在战略上加大权益类资产配置，机会可能会大于风险。
华富基金认为，２００９年沪市估值中枢将在１８００－２０００点，围绕价值中枢股市运行区间将在１３００－２５００点之间。投资策略需要保持灵活性，虽然具有宽松的货币环境，但产业资本和金融资本博弈，压制着上行空间，大小非解禁将创出历史天量。在股指上扬后，恶化的宏观数据将使得产业资本有减持冲动。此外对于部分小非来说有去杠杆化的资金压力。这使得单边做多或者单边做空都是不合时宜的，寻找价值中枢，低吸高抛是更明智的选择。
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