| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年07月21日 16:08 |
作者： |
吴慧;王艳伟 |
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同为机构投资者，券商与基金却在1年中有8个月净买卖方向相反。在第七届中国证券投资基金论坛半年峰会上，深交所总经理宋丽萍介绍，在2007年12个月中，集合理财产品与基金在深圳证券市场上共有8个月净买卖方向相反。
深交所金融创新实验室以14家券商发行的21只集合理财产品为样本，统计后得出上述结论。同时，这21只集合理财产品的投资者结构也不同于公募基金的以个人投资者为主，而是机构投资者占绝对优势。截至2007年末，一般机构和个人投资者分别占券商理财产品总份额的75%和25%。同时，即使是个人投资者，其平均账户净值也远远高于市场的平均数额。宋丽萍表示，发展券商集合理财产品，可能是完善我国证券市场投资者结构，使其向多元化发展的一个有效途径。
一位基金研究人士告诉《第一财经日报》，净买卖方向显示了机构投资者对市场走势的基本判断，但仅仅方向相反并不能成为孰优孰劣的论据。根据统计资料，从较长期的时间来看，比如一年，券商理财与信托和公募基金的业绩是差不多的。
根据国金证券基金研究中心的最新统计，7月的第二个交易周，上证综指一周上涨6.99%，深证成指上涨6.76%，股票型开放式基金一周平均收益率为5.24%，混合型开放式基金为4.59%。同时，股票型券商集合理财产品平均净值增长率为2.95%，表现不如对应风格开放式公募基金。混合型券商集合理财产品表现突出，平均净值增长率为4.79%，好于混合型开放式公募基金。
上述研究人士认为，今年以来，券商集合理财产品的整体业绩水平稍好于基金产品，原因之一即是来自股票仓位的限制。券商集合理财产品设计更为灵活，如股票仓位最低限制大多可低于30%、40%，而这则是混合型基金股票仓位的最低限制。另外一个原因则是赎回的压力，券商集合理财产品均不是每天开放赎回。
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