坊间传言的背后，是中国基金业的不堪承受之重。

　　从成立的第一天起，中国基金业就被赋予了"价值投资者"、"市场稳定者"、"听话好孩子"等诸多定位。从历史客观 说，中国基金业的超常规发展，很大因素来自于国家的超常规推动。但成于斯，困于斯，很多有意无意的定位，正成为基金发展新的桎梏。

　　据透露，近来不少基金公司旗下基金减仓幅度特别大，甚至把买了很多年的一些"好股票"都卖了。而好买基金研究中心的研究员也对记者表示，配置型基金的平均跌幅和最大跌幅都超过股票型基金，这说明目前股票型基金的仓位普遍较轻，和配置型基金的差别不大。 是不听话还是角色尴尬？其实，目前市场的流通股总市值已经超过8万亿元，任何机构想左右市场都不太可能。虽然占据着市场第一大机构投资者的席位，但近两年保险资金、社保基金、QFII、证券公司等其他机构投资者的日益壮大，这些力量联合在一起已足以与公募基金相抗衡。市场还清晰记得，去年10月份，保险资金多次扮演砸盘的主力军， QFII也在国外投行的大力配合下做空。

　　在其他机构投资者已形成规模的时候，公募基金稳定市场的能力早已是昨日黄花，资深市场人士认为，投资基金第一大机构投资者的地位进一步被削弱，逐步解禁的大小非不仅数量庞大，而且持股成本非常低廉。在今后相当长一个时期内，大小非才是中国股市第一话语权的拥有者，尤其是国有股股东，完全主宰着当前股市的生杀大权。一位基金公司投资总监对媒体斩钉截铁地表示，如果我是基民，肯定想赎回基金，基金都拿钱去接小非，基民的利益怎么保障？

　　公募基金的尴尬，不仅仅是市场地位的变迁，面对上市公司种种不负责任的恶劣行为，投资基金同样无能为力。今年年初，上市公司刮起恶性再融资浪潮，开口就要融资几百亿元，甚至上千亿元。这种恶意圈钱的行为带来的市场不稳定性，若要求基金维护市场稳定，实际是把基金往虎口上推。

　　德圣基金研究中心研究员认为，这个市场只有单向的操作工具，缺少譬如股指期货等避险工具和避险品种，这个市场只有共赢和共输，而且只能被动做多，尤其在市场下跌的过程中，只能是降低风险，却不能指望它获取高收益。

　　种种顾虑之下，市场投资者期盼的股指期货迟迟未推出，因此带来的约束却不得不面对。而今年以来新基金的密集发行，也让我们看到了管理层对基金寄予的厚望。据统计，2007年全年新基金发行数量为40只，而今年以来已经发行了53只基金，其中一季度发行27只新基金，二季度还没结束就已经发行了26只。

　　但这也许只是一厢情愿。基金发行的盛夏寒冰，兜头给了我们一盆凉水。也许，我们该坐下来，清醒地想一想我们的定位了。(朱强)

 

来源:投资与理财